中国动漫游戏产业陷入股权融资僵局

“大部分还是对产品进行推广，寻找播出机构，至于公司股权交易，迄今为止一例都没有。”对于“全国首家动漫产权交易中心”的现状，吕辰很不满意。

吕辰供职的常州产权交易所动漫产权交易中心2007年成立，在这里挂牌交易的动漫企业有大概200家，当初设想的主要业务是“动漫、数字、动漫产权、产品交易，动漫、数字衍生产品的开发、产权转让”，并“为动漫产权交易活动的‘全程化、产业化、国际化’提供全方位的跟踪服务”。

中心有关动漫产品衍生品开发的交易，也多是一次性的产品买断性交易。“按照这个玩偶形象制造一批玩偶，在网上挂牌，人家一次来买个几千个、上万个就完了，知识产权、文化价值都没有体现，这只能算是最原始的衍生品开发。”吕辰告诉《瞭望东方周刊》。

2009年6月15日刚刚成立的上海文化产权交易所也有类似的担忧。在这个“中国首家综合性文化产权交易所”的300多个公开挂牌项目中，相关的公园、影院、电子商务、商业地产开发项目仍然是主力，也就是说，大部分还是实体经济项目。

“网络文化及休闲娱乐、品牌时尚”板块28个项目里只有7个游戏项目、1个与动漫有关的文化品牌合作项目。“以游戏和动漫为代表的虚拟项目仍然严重缺位。”供职于上海产权交易所研究室的杨清说。目前，她还负责上海文化产权交易所挂牌项目的对外初步接洽。

小游戏公司被“集体定制”

在陈富明看来，游戏产业难以通过公开股权交易融资的直接原因是“外行资金的大批退出”，而最根本的原因，则是如今的游戏产业，特别是网络游戏产业，正在走入“集体定制”时代。

陈富明是上海麦石信息技术有限公司CEO，该公司目前正在开发的游戏是《鬼吹灯online》。

当年，盛大公司向麦石公司提供《鬼吹灯》文学作品的版权，以及近1000万元的投资，并约定游戏开发完成后在盛大的平台上运营，游戏盈利后双方分成。盛大还将在一定时期内，收购麦石最高20%的股权，陈富明告诉《瞭望东方周刊》，如今，这已经是国内中小游戏开发团队融资的主要模式。

时间退回2006年，游戏产业则要喧闹许多。

“那时候，几乎所有人都觉得，只要开发出一个好玩的游戏，就能一夜暴富。”陈富明那时还是盛大最早的一批开发人员，“哪个公司的谁谁谁，找了一个什么老板，拉到一笔钱，就拉几个兄弟自己创业的消息不绝于耳。”

后来，陈富明也等到了这样的机会，“一个做传统行业的老板，拿了1000万出来打算做游戏，但没有团队”，陈富明在听到消息的当天就辞职加入了这个项目，但后来才发现，这个老板还是以传统行业的想法做游戏，“给你1000万，想过一年半载收回一个亿。”陈富明说。正是因为这些传统行业的投资者，是抱着游戏行业遍地黄金的心态来的，所以，他们的投资韧性也不长久，后来，陈富明退出了这个项目。

相比之下，卢京就没有这么幸运了。

2007年，卢京从一家大型网游公司辞职，用一个地产商的500万投资建立了自己的网游开发团队，“当时想得太乐观了，摊子铺得太大”，2008年，金融危机之后，地产商不再追加投资，骑虎难下的卢京一度想以股权投资的形式，取得新的资金。

“当时觉得并不会难，因为游戏已经开发一半了。”但现实是，卢京从2008年下半年至今，都没有找到愿意接手的投资者，只能靠开发成本较低的网页游戏维持着团队。

只是，模式已经完全变了。“先做一个DEMO(demonstration的缩写，指游戏的不完全版本，也被称为‘试玩版’)，拿去给大的游戏公司，如果他们看中了，就给你50万~100万，约定你在半年或一年内完成开发，如果你能完成目标，大公司就会买下你的一部分股权，注入新的资金。”

陈富明说，在2006年到2008年游戏产业黄金期，大批大型游戏企业的研发人员自立门户，其中大部分人，引进的是外行的资金，金融危机不仅打碎了他们一夜暴富的梦想，也让游戏产业的发展模式发生了巨大的变化。

“如果你的游戏很好，那你去找大的游戏公司，他们会给你钱，给你运营平台，如果大的游戏公司看不上，那你也不要指望去交易所挂牌融资了，因为现在几乎所有的大游戏公司和专业投资商，都是这样的模式，他们要在游戏开发一开始，就控制游戏发展的方向。”卢京说，大批小型创作团队的存在，让投资资金几乎处于完全的买方市场。

“对游戏开发来说，最大的成本其实就是人力成本，”卢京说，而现在的这种模式，等于是大批小型团队帮大公司承担了巨额的人力成本，“50万~100万，就要让一个10多人的团队，维持游戏开发的整个流程，这在大公司内部来说，是根本不可能的。”而这却进一步限制了小企业的资金周转能力，也加强了小企业对大公司和大资金的依附。

在大部分小团队被少部分大公司和大资金所控制的时候，“小公司的股权交易就失去了实际意义，因为买家就那么几个，以前挂牌，还有外行资金看看，现在挂牌，也许就剩下一份撞大运的心态了。”路特投资公司总经理徐文明告诉《瞭望东方周刊》。路特公司是由一些浙江商人出资设立的风险投资公司，目前已经投资了4个游戏项目。

动漫公司变成“装修公司”

动漫产业，则面临“装修公司化”的问题。

“经常就有动漫公司的人，拉一个小团队，利用业余时间做一个DEMO就去找投资，找到了就自立门户，找不到就继续在原来的公司上班，”宋齐告诉《瞭望东方周刊》，虽然在一家大型游戏公司坐到了中上层的职位，但他也有过同样的经历。

一开始的时候，这样的模式，催生了大批小企业的诞生，“但很多小企业拿到资金之后才发现，自己并没有过硬的渠道优势。很多人等自立门户了，才知道一分钟的节目成本是1万，但电视台一般只会付你20元，最多最多也不超过100块”，于是，从2008年开始，一度雄心勃勃杀入动漫行业的资金也开始撤退。

于是，动漫产业的风险投资和股权投资，也几乎被一些专业的资金垄断了。

“现在，甚至是中型的动漫公司，也不敢直接开发动漫，”徐文明说，现在中小动漫企业的运作，已经在很大程度上，从以前围着内容转，变成了围着资金转。

但是，这些投资都是一次性的，“动漫人物的知识产权形象、公司的股份一概不要，只是直接买断，一口价或者按时间买下来，几乎没有长线投资了。”徐文明说。

“动画按流程有建模、材质、动画和渲染等几个步骤来的，每个步骤都作为收费依据，一般一集有15分钟，收费在10万~15万左右，如果是私人团队，那价格就更低。”宋齐告诉本刊记者，这就是业内主流的，按成本核算出的动画片价格。

知识产权和创新的价值巨大，但因为创意绝佳而卖个高价的例子是少之又少的，“现在的动漫公司，就像装修公司，买装修送设计，卖的还是体力。”

在西方发达国家，动漫产业最早被称为“创意产业”，而创意产业真正的意义在于，将知识产权作为价值的核心，而绝非目前国内的“买产品送设计”。

现在，动漫产业的股权融资也走入了这样的怪圈：“如果人家愿意买你的股权，那就说明你的片子拍得好，你的公司有名气、有市场，但这时候你是不缺钱的，至少不大愿意轻易出售股权；而愿意股权融资的企业，却都只有技术，苦于没有把技术变成好产品的资金，他们往往又得不到投资，因为现在动漫公司最主要的利润，就是拍片子赚钱。”宋齐说。

很多小企业因此走上了傍大腕的“第三条路”，比如，“找个知名的导演，拍个动画电影，如果忽悠成功，依仗他的名气就容易拉来投资”，或者，“去游说气象局之类的单位，让他们投资个卡通版的气象预报专门给少儿看，如果谈成了，公司也就可以活下去了。”宋齐说。

根据2008年中国动画学会年会公布的数据，截至2008年底，中国动漫生产机构就从2005年底的500家左右，飙升到5473家，也就是在那次年会上，国家广播电影电视总局副局长胡占凡提出“国产动画的创作思维方式要转变”。

丢掉了原本应该最大的一块蛋糕

这样的状况，让动漫产业丢掉了“原本应该最大的一块蛋糕”，那就是衍生品的开发。

“拍一集动画片，利润是50%，但成功地开发衍生品，利润却是成倍计算的。”但是，在这样的发展模式下，从企业自身到投资者，都把注意力放在了前面的 50%利润上。宋齐说：“衍生品开发最大的难题，一是涉及行业太多，不容易控制成本；二是动漫企业自身从创意到制作、发行都不能做到国外那样的严格控制、精密把关，而这些，本该和其他行业一样，是可以靠外部的资金和先进管理模式进入后被改变的。”

王庆岳是生肖吉祥物卡通形象设计有奖征集办公室主任，在刚刚挂牌的上海文化产权交易所里，他的十二生肖吉祥物卡通开发项目，是“重点推荐项目”。

只是，王庆岳至今还没有想清楚，应该在登记信息中，写上公司需要哪种形式的合作方式，以及需要多少资金。

由于项目受到了相关政府部门的重视，十二生肖项目也幸运地得到了“风险投资找上门”的优待，但问题是，这些风险投资也不清楚该怎么做。

王庆岳告诉《瞭望东方周刊》，按照设想，这个十二生肖的卡通项目，将被打造成一个涉及电影、动画片、玩偶、图书等多个文化领域的“完整产业项目”，而在不同的产业领域，王庆岳打算采用不同的融资方式，“比如在衍生品玩偶、饰品上，就应该是授权经营”，但是，风险投资却还是原先的思维方式，“投资一部电影、或者买断动画片”。

王庆岳的经历，被杨清称为“价值错位”。“现在最大的问题是，中国的投资者和游戏、动漫产业自身，都还没有摆正自己的位置。”

“这一方，觉得自己的动漫形象好，可以拍电影、拍动画片，以后还可以像迪士尼一样把服装、玩偶卖到国外去，但对另一方，大部分的投资公司来说，他们看到的，只是我出多少钱，可以买断几集动画片，转手卖给播出机构，可以赚多少钱。”杨清说，行业发展模式的局限性，使得资金和产业之间的价值估计落差很大， “你觉得你值1000万，可能我觉得只值10万”。

另外，“同样一个项目，给不同的团队运营，能得到两个完全天壤之别的结果，”杨清说，这也是游戏和动漫投资与实体经济投资最大的不同，而现在，显然还缺乏能起到示范效应的成功案例，“虽然国外已经有了先例，但在中国，至今没有成功的案例，也让很多风险资金只敢在产业的最上端徘徊”。

但无论如何，上海文广集团的《喜羊羊与灰太狼》，已经为这些企业树立了一种信心， “虽然大家都知道，是500多集动画片的积累，加上铺天盖地的宣传才成就了这个奇迹，现在也很难再找到一个资方，能既有雄厚的资金实力，又有独一无二的播出渠道资源，但毕竟说明，这个行业还是可以赚大钱的。”上海张江文化控股有限公司副总经理刘向阳告诉《瞭望东方周刊》。

张江文化控股有限公司就是著名的张江动漫谷运营主体。但目前，动漫谷里的100多家中小企业，还只能靠担保贷款这一个途径解决融资问题。刘向阳说，为了解决企业融资问题，张江文化控股公司特意在动漫谷内设立了一个担保公司，“注册4000多万，现在已经担保了5000多万了，但说实在的，压力太大了，我们简直就是以风险投资的风险，做担保公司的活。”