罗仕证券:维持畅游买入评级

月25日消息，罗仕证券(Roth Capital Partners)今日发布研究报告称，畅游2010财年第四季度有望实现营收8810万美元，超出罗仕及市场平均预期，维持畅游股票“买入”评级。

畅游将于下周公布2010财年第四季度财务报告。尽管DMD（《鹿鼎记》）游戏尚未正式推出，罗仕仍维持畅游股票“买入”评级。

我们预计，畅游公布的业绩有望超出其业绩展望以及罗仕证券和市场此前的估计。我们预计畅游营收8810万美元，业绩展望为8600万美元至8900万美元，市场平均预期则为8780万；每股盈利0.87美元，业绩展望为0.83美元至0.87美元，市场平均预期则为0.86美元。由于活跃付费账户（APA）增多，TLBB（《天龙八部》）游戏实行货币化，新游戏的收入增加，成本控制良好，我们相信畅游的业绩将超出我们的预期。

我们预计，畅游2011财年第一季度营收的业绩展望增长1%至4%，达9000万美元至9300万美元，每股盈利达0.86美元至0.90美元，高于我们以及市场的预期。我们预计营收为

8840万美元，每股盈利为0.86美元；市场平均预期为9040万美元，每股盈利为0.85美元。我们认为，由于TLBB游戏的内容升级和新发布游戏的用户开支增加，第一季度营收将得到提升。

DMD最新情况

畅游于2010年12月27日开始对DMD进行内测。我们希望在电话会议上能了解到该款游戏的表现以及其商业化方面的最新信息。考虑到目前该游戏仍在测试阶段，营销推广活动也比较有限，我们认为它要到第三季度或者第四季度才能全面推出。我们此前预计是在第二季度推出。

投资看法

我们认为畅游股票仍然具有吸引力，目前股价为我们去年11月每股盈利估值的9.3倍，是12月每股盈利估值的8.5倍。虽然DMD可能要再过一两个季度才能发布，但在畅游公布良好季度业绩以及上扬业绩展望前，我们将抓紧机会积存其股票。