网易2010Q3财报分析师会实录

11月18日消息，网易(Nasdaq:NTES)今天公布了截止到2010年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。报告显示，网易第三季度总收入达14亿元人民币，上一季度和去年同期分别为13亿元人民币和8.79亿元人民币；净利润为5.85亿元人民币，同比增长48.5%。随后于北京时间上午九点至十点，网易管理层召开了财报电话会议，解读财报要点，并就热点问题回答了分析师的提问。与会高官包括网易CEO丁磊和代理CFO蔡安活。　　

　　以下为分析师问答环节实录：

　　摩根大通分析师韦迪（Dick Wei）：能否介绍各款主要游戏的环比增长率？

　　蔡安活：我们不便公布各款游戏的环比增长率，总的来说，我们所有的核心游戏在第三季度业绩表现都不错，包括《大话西游》《梦话西游》《大话西游2》《大话西游3》《大唐无双》《天下贰》和《魔兽世界》，特别是第三季度是我们全年最好的一个季度。玩家也给予了非常积极的反馈，因为我们在第三季度推出了众多营销和推广活动。

　　韦迪：能否谈谈对游戏行业未来发展的看法？主要是该行业的增长、竞争等情况。

　　丁磊：我觉得游戏市场第一个还是很大，而且很好；第二，我认为只要是好的作品、好的产品就会保持良好市场空间和增长趋势，这是我觉得网易在中国游戏市场里应该不断提升自身游戏作品的品质，而不是把眼光放得比较短浅。　　

　　花旗分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：请问网易通过赞助亚运会吸引了多少新广告客户？第三季度哪个领域的广告营收同比增长率最高？

　　蔡安活：关于亚运会吸引的新广告客户，目前还没有具体数据可公布。总的来说，我们对在线广告市场整体持积极乐观态度，今年全年有不少重大活动，除了亚运会外，稍早些时候还举办了世博会和世界杯等活动，再加上我们的门户网站提供的内容和频道质量改善，这些都是促进广告客户数量增长的重要因素。

　　雅普：网易第三季度的营销支出增长幅度较大，其中很大一部分支出是否与《魔兽世界》的宣传推广有关？第四季度营销支出是否会与第三季度相似？

　　蔡安活：关于营销支出，第三季度我们启动了一些大规模营销推广活动，包括为三款自主开发游戏的推广，三款游戏分别是《梦幻西游》《大唐无双》和《天下贰》。我们请周杰伦担任《梦幻西游》的代言人，还推出了一些一系列其他推广活动，包括请香港著名武打影星甄子丹担任《大唐无双》的代言人，《天下贰》的代言人则是中国歌星韩庚。这三位代言人的签约以及其他各种营销推广活动都是在第三季度推出的，这是三季度营销推广支出增加的部分原因。

　　此外，推出《魔兽世界》的资料片《巫妖王之怒》，当然也引起了相关的营销推广费用增加。几个因素相结合，我们第三季度的营销推广费用比前两个季度高得多。不过展望未来，我们认为第四季度的营销支出不会像第三季度那么高，而是会与一二季度的情况相似。

　　雅普：能否介绍《星际争霸2》本地化工作和测试的进展？

　　蔡安活：关于《星际争霸2》，目前我们已经向有关政府部门提交了相关的信息和材料，正在接受审查，一旦我们获得政府部门的所有批准，我们将在网站公布具体的推出时间。　　

　　摩根士丹利分析师：本季度网易游戏业务表现相当不错，能否介绍下《梦幻西游》的成功原因？与签约代言人是否有关系，除此之外有没有其他重大宣传推广活动？

　　丁磊：在《梦幻西游》方面，我们希望通过宣传，让很多目前已有玩家用户了解这个作品仍然在不断更新。当然我们的活动也不仅仅停留于代言人的宣传，还有与游戏里的线上活动结合的市场营销。我相信整个营销是一系列、一整套的，不是说找一个代言人那么简单的事情，或者说在电视上做几个广告。资料片方面，我们也在今天的新闻稿里面说，会在明年一季度推出《梦幻西游》的资料片。资料片意味着游戏里会有新的玩法和大量的改进。

　　分析师：能否谈谈《巫妖王之怒》发布后《魔兽世界》的表现？

　　蔡安活：关于《巫妖王之怒》的表现，从八月末推出以来，玩家方面的反馈非常积极，这款游戏表现一直非常稳健。　　

　　美国银行-美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：能否介绍一下2011年计划推出哪些新游戏？此外，网易第三季度的运营现金流似乎比第二季度有所减少，其能否解释一下这种现象？

　　丁磊：明年我们公司计划新推出的游戏，目前有一些已经在测试当中，现在还不便透露很多。但是我可以告诉你，《倩女幽魂》肯定会在明年上半年开始进入大规模宣传工作。其他的作品也有，至于推出时间要到有明确的开发结果以后才能向外界公布。

　　埃迪·梁：关于《倩女幽魂》，这款游戏投入研发多久了？

　　丁磊：接近三年。　　

　　SIG分析师赵春明：关于广告业务，您提到广州亚运会促进了广告营收的增长，不过亚运会是在第四季度召开的，第三季度的业务何以能受到有利影响？

　　蔡安活：亚运会本身当然是在第四季度召开的，具体来说是从十一月中旬才开始，但通常广告客户会提前准备，在亚运会开幕前就启动营销，这是一种正常的情况。

　　赵春明：那第四季度从亚运会效应中获得的拉动是否会超过第三季度？

　　蔡安活：总的来说全年度广告业务营收会稳健增长，既符合季节性因素，又受到重大活动的影响。

　　蔡安活：赞助亚运会的支出有多少？这些成本都将在第四季度支出吗？

　　赵春明：作为这一重大活动的赞助商，必然会有一些赞助费用，我们会在稍晚些时候公布更具体的数据。

　　瑞士银行分析师加里·勒甘（Gary Ngan）：网易年初推出了唯美版《梦幻西游》，在该游戏的玩家中，玩家人数分配的比例如何？有多少是新版的，多少是旧版的？丁总认为美术效果对一款游戏有多重要？

　　丁磊：这个两种用户的多少不方便透露。美术效果对游戏当然非常重要，它是游戏构成中非常重要的一部分，好的美术效果会让玩家更加有代入感，毕竟游戏是视觉传递，我相信随着技术的进步，我们还会继续在游戏的美术表现力上下大力度，下大功夫。两个版本的用户比例不方便透露，但有一点是可以说明的，不同风格的表现形式会吸引不同年龄层次的消费者。

　　加里·勒甘：请问除了大型多人同时在线游戏之外，丁总认为哪些种类游戏发展空间更大？游戏玩法方面，射击、策略、动作等那种会更受欢迎？请介绍一下对整个行业的看法。

　　丁磊：就几类游戏来说，无论是射击、策略还是动作，每种游戏都有着巨大的潜在市场，所以我并不认为某种游戏特别好，在有资源的情况下，每种游戏都可以考虑投入。　　

　　Thinkequity分析师阿图尔·巴加(Atul Bagga)：关于营销支出，请问用户获取成本是否有所提高？增加了多少？增加的原因是竞争加剧还是广告费用提高？

　　蔡安活：营销支出的多少与获得新用户和新广告客户之间的关系难以确定，总的来说，营销支出是一个复杂的项目，我们将在两个层面进行。一是在公司层面，建设我们的品牌；二是产品层面，针对具体的产品，包括游戏和其他我们想推广各种产品。从迄今为止的经验来看，增加营销支出确实能对我们的业务产生渐进的正面影响。同时，公司还将考虑何时、如何、怎么做，以吸引更多用户和玩家。

　　阿图尔·巴加：请问《梦幻西游》的PCU增长主要来自现有玩家还是新玩家？

　　蔡安活：正如我们今年早些时候所说，我们不会透露具体游戏的PCU数字，不过从今年以来该游戏的表现来看，玩家人数在稳健、逐步地增长。

　　阿图尔·巴加：我想问的是，《梦幻西游》《魔兽世界》等游戏的PCU增长主要是来自原有玩家的用户粘性提升，还是来自用户人数的增加？

　　蔡安活：两方面都有，但我们不便透露具体数据。　　

　　分析师：网易的运营仍在不断带来自由现金流，能否谈谈你们计划如何利用这些现金？有没有可能进行分红？

　　蔡安活：关于现金的利用，正如我们一直以来所说的，主要是有三种用途可以考虑。包括进行股票回购、分红，甚至考虑一些新的授权运营游戏机会，不过现阶段还没有什么可供透露的消息。　　

　　高盛分析师丽莎·袁（Lisa Yuan）：能否介绍一下对第四季度游戏业务表现的预期？

　　丁磊：我们还是在不断提高产品品质和服务质量，虽然市场竞争很激烈，但我相信我们的努力和付出会得到用户对我们的认同。

　　丽莎·袁：请谈谈第四季度和明年的实际税率。

　　蔡安活：目前我们预期全年实际税率将介于13-16%之间，今年行将结束，我们正在确认是否符合一些税收优惠资格等，目前只能给出13-16%的预期。　　

　　美国投资公司Auriga分析师候天：第三季度网易的股票型薪酬支出上涨了很多，今后这方面的发展趋势是怎样的？

　　蔡安活：我们在上季度的财报会议上提到过，由于我们引入了新的员工激励计划，公司相关的支出当然会有所增加，其中股票型薪酬支出也会提高，现阶段对具体数额难以预期，但我们会长期坚持这一做法。