GungHo财报分析：[智龙迷城]之困

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GameLook报道/ GungHo的的财报相信很多同学都已经看到了，虽然从财报上来看GungHo今年前三季度各项数据继续呈现同比增长，其中累计营收和累计净利润的增长幅度也双双超过10%，不过财报说明会的资料却实在得多。实际上在今年二季度的财报中已经可以看出GungHo业绩出现环比下滑，而《智龙迷城》之困果然是目前GungHo的症结所在。

连续第二个季度业绩环比下滑

下图为GungHo于10月29日发布的三季度财报，数据显示2014年1月1日～9月30日GungHo的营收为13.28亿美元（1328.28亿日元）、同比增长14.3%，营业利润为7.34亿美元（734.41亿日元）、同比增长7.2%，净利润为4.97亿美元（497.15亿日元）、同比增长16.7%。

GungHo财报（2014年前三季度累计）

看起来确实是挺喜人的成绩，但要注意这里是14年前三个季度的累计数字，如果从单季度业绩来看的话剧情可就要反转不少了。从GungHo公布的财报说明会资料上来看，14年三季度GungHo的业绩较上一季度实际上是有所下降的，营收为3.84亿美元（384亿日元）、环比下降13.3%，营业利润为1.96亿美元（196亿日元）、环比下降21.3%，净利润为1.76亿美元（1.76亿日元）、环比增长17.3%。需要注意的是，这也是GungHo自推出《智龙迷城》以来首次出现连续两个季度营收、营业利润双下滑。

近11个季度GungHo业绩对比

顺带一提，GungHo的业绩巅峰出现在2013年第二季度，当时GungHo的营业利润率高达60.71%（2013年全年GungHo的营业利润率为55.95%）。而14年第三季度GungHo的营业利润率为51.10%（14年前三季度的平均营业利润率为55.29%）。从13年的业绩走势来看，GungHo今年的营业利润率要想超过去年是非常困难的。

财报反映的是《智龙迷城》之困

众所周知，GungHo的收入对《智龙迷城》的依赖性非常之高，财报上能够看到的业绩增长钝化的背后实际上是《智龙迷城》遇到了收入增长的困境。有关这一点，GungHo也在财报说明会的资料上清楚地展现出来。

数据显示，《智龙迷城》的MAU虽然依旧维持在一个非常高的程度，但用户付费率却不断下降，甚至逼近2012年2月《智龙迷城》上架初期的付费率。而且我们注意到，引入蛋龙模式的《智龙迷城W》的加入对于用户付费率并没有起到明显的促进作用。

《智龙迷城》的MAU、付费率变化

我们都知道，《智龙迷城》是日本国内用户数量最多的游戏，没有之一。日本智能机6248万（MM总研数据），《智龙迷城》日本国内用户数3100万，渗透率接近50%。但反过来，《智龙迷城》接下来的用户增长也就成了问题。从今年3月份开始，除了8月因为电视广告（力邀日本偶像天团岚出演广告）的原因《智龙迷城》的下载数出现了大幅增长之外，其他时候下载量均呈下降趋势。

《智龙迷城》每月用户下载量变化

除了《智龙迷城》自身遇到的瓶颈之外，来自对手的压力同样不可忽视。曾经被《智龙迷城》占据长达1年半的App Store游戏类畅销榜第一的宝座如今不断地在《智龙迷城》和《怪物弹珠》之间不断交替。今年9月《智龙迷城》占App Store畅销榜第一的比例已经下降到56.7%，而在Google Play上情况则要好一些，《智龙迷城》霸榜率仍然超过80%。

《智龙迷城》在App Store和Google Play上的霸榜率

诚然从上面这些数据来看《智龙迷城》确实出现了疲态，但风水毕竟轮流转，《智龙迷城》这个老大当得也够久了，如今就算改朝换代也无可厚非。而且GungHo的目的从来都不在做高收入，而在于做长产品，对于《智龙迷城》来说，眼前之“困”或许并不是“困”，而只是发展的必然趋势。而对于GungHo来说，没有产品接《智龙迷城》的班，这才是真困。