人人网2014Q2财报分析师会实录

北京时间8月26日早间消息，人人公司(NYSE:RENN)今日公布了截至6月30日的2014财年第二季度财务报告。报告显示，人人公司第二季度总净营收为2500万美元，比去年同期下滑42.4%；归属于人人公司的净利润为3130万美元，相比之下去年同期归属于人人公司的净亏损为930万美元。

财报发布后，人人公司董事长兼CEO陈一舟、COO刘健及CFO黄辉等召开财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：可否介绍一下公司移动应用的表现，比如日活跃用户数和月活跃用户数分别是多少？未来公司如何提高移动应用的用户参与度，在用户获取方面有何策略？

陈一舟：公司月活跃用户数的70%-80%是在移动端。人人网PC端注册需要真名，照片和学校名称，而移动应用的注册通常只需要手机号码，或者连手机号码都不需要。移动端的分发对人人而言一直是个挑战，因为PC端只需要搜索“人人”，输入必要的信息就可以成为用户，而在移动端，公司还需要努力，令用户更容易使用到人人的应用产品。

中国安卓应用分发市场像一个动物园，有人把守了大门，需要游客付费进入游园，目前不是一个非常高效的分发网络。有两个方法可以让移动应用分发做得更好，一是让你的应用成为每用户平均收入(ARPU)非常高的应用，比如用户参与度非常高的手游应用，二是让你的应用成为工具应用，这样活跃率就会比较高，如果在预装方面进行投入或者在分发市场上进行推广，用户参与度就会提高。

不幸的是，人人的移动应用既不是ARPU很高的应用，也不是工具应用，同时也不需要非常繁琐的注册环节。下面两个版本的人人移动应用将简化注册程序，提供更接近工具应用特点的功能。

对于公司其他的移动应用，比如社交移动应用么么哒在最近几个星期里，是iOS平台上前5或者前2名的应用，在游戏应用排行榜上是第一。人人在推广方面对么么哒的投入并不太多，所以人人在社交方面的基因，可以视为应用分发方面的优势。

麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：公司手游的业务已经重组了一段时间，目前的手游市场情况与一年前有很大不同，现在公司在研发什么类型的手游？休闲，中度还是重度游戏？代理游戏的价格趋势如何？用户获取成本变化的趋势？

刘健：公司的手游业务重组始于去年年底，用了两三个月便已完成；业务重组主要是裁减非核心的手游部门。一个比较重要的趋势是手游开发的越来越有组织，中国目前有超过1万家游戏开发工作室，每年生产的游戏数量为7千到1万款。这些游戏开发工作室的规模较小，通常不超过20名员工，但是市场上最卖座的游戏产品恰恰是由这些工作室设计的。

端游的开发需要很多专业技能和开发时间，比如《魔兽世界》的开发时间超过10年，投入的资金和人力相对较大，企业规模也很大，而目前的游戏开发更多的是基于创造力。

公司的重组方向是自主研发迎合市场需求的游戏，而其他的游戏开发商也在做同样的事情，就是将原来只在自己平台内部提供的游戏产品推向市场，与所有游戏工作室进行竞争，同时我们也将选择合适的工作室进行投资或者合作。

游戏题材方面，其实任何题材都可以很成功，比如第三方手机游戏发行商乐逗游戏平台代理的产品，很多都是非常卖座的小游戏，比如《神庙逃亡》和《割绳子》，利用庞大的用户数量来进行商业化，还有卡片游戏《刀塔传奇》，角色扮演游戏，动作角色扮演游戏在中国都很成功。所以我们认为，不会有哪类游戏会主导手游市场，公司正在试验集中不同的类型，将在未来一两个季度发布角色扮演游戏类游戏，也在和合作伙伴协商代理比较著名的游戏产品。利用么么哒等应用产品的社交元素推广人人的游戏也是我们会尝试的方法。

麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：目前有很多家大的内容提供商都意图开展发行业务，人人开展发布业务的优势在哪里？

刘健：有这样几个方面可以令公司在竞争日趋激烈的市场上取得一席之地。第一，公司从事手游业务已久，人人2011年进入手游行 业，是最早进入手游行业的几家公司之一，积累了一些发行自研游戏的经验，目前也开始增加第三方游戏的发行业务。第二，公司可以利用如么么哒一类的社交应用 来发行休闲游戏，尽管人人不是中国最大的社交平台，公司在社交服务方面是有很多经验的。

陈一舟：公司不期待手游业务策略上调整，短期内能够产生巨大的变化，但是可以令人人更加专注某些领域，减少运营风险和研发支出，将一部分研发支出用于代理游戏。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司本季度录得了8600万美元的短期投资收益，产生收益的投资项目有哪些？公司还有没有其他项目未来可以有同样的收益？

黄辉：这部分主要来自于出售有价证券的交易，与一季度类似，都是来自于一家上市中国公司的股票投资。公司一年前对其进行了投资，考虑最近的股票市场情况，我们从最近几个季度开始出售这部分股票，目前已经出售了公司持有股票的一大部分。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司有对其他上市公司进行股票投资吗？未来会出售吗？

黄辉：没有，从2008年开始，公司对上市公司的股票只进行过三次投资，第一次是2008年投资艺龙，2011年四季度将其股票售出，第二次是唯品会，去年年初将其售出。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司的现金超过8亿美元，除了有一些会用于股票回购之外，还有什么其他的使用计划？

黄辉：首先，现金会用于运营，此前提到，公司的商业化进度还是比较落后，目前人人仍然处于亏损的状态，运营仍然需要现金支出；第二，现金回购的计划；第三，公司将进行投资，可能是第三方游戏开发工作室或者互联网公司。

陈一舟：公司也可能在学生贷款和互联网金融方面进行小规模的投资。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司会和金融机构进行合作开展此类业务吗？

陈一舟：首先还是试验适合的商业模式，所以目前还没有合作。不过未来公司会寻找低成本的资金资源，另外需要推动用户消费层次的提高。

巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司有开展这些业务的时间表吗？初期目标是什么？

陈一舟：这些业务最早可以在四季度初发布，目前无法预测发展的情况，不过这个比较像团购业务刚刚起步时的情况。另外，业务的开展会影响公司的利润率。

美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：公司提高年轻用户市场渗透率方面有没有什么数据可以反映过去几个季度这方面工作的进展？人人用户群的变化会否对广告业务有影响？

陈一舟：中国16岁至26岁之间的消费者数量为2亿，是中国第二大消费年龄群体，第一大年龄群体出生于60年代中期。人人的业务不可能针对所有年龄群体，我们的产品是为年轻人订制。新版本的人人网是基于校园的图片分享和通讯服务。因此，公司首先是用差异化的发展来获得用户。

第二，手机的更新换代为我们带来很大机会。16岁至26岁这个年龄群体拥有智能手机的比例此前并不高，但是随着智能手机的降价，未来几个季度几 乎所有人都会用上智能手机，这对于人人图片拍摄，分享的服务是一个机会。公司业务向年轻用户群方面的战略转换已经使得每用户原创内容的数量大大增加，但我 们还没有看到月活跃用户数的增加。

黄辉：对于用户群变化会否影响广告业务的问题，不同广告主的反应是不同的。比如快速消费品行业的客户喜欢这种变化，因为他们产品 的主要客户就是年轻人，但是对汽车等行业的客户而言，这种变化貌似不是很能满足他们的需求，这些客户虽然也乐于见到这种变化，但是这种战略调整还没有转换 为购买。

摩根士丹利分析师George Meng：可否介绍一下新版人人网中内置通讯功能的进展？另外，么么哒本周的排行有小幅下降？未来趋势将如何？

陈一舟：么么哒的新版本刚刚发布，这个排名的下降有些出乎意料。

黄辉：么么哒本周排名的下降可能与腾讯发刚刚布的《糖果传奇》有关。

陈一舟：么么哒的增长都是自然的增长，公司没有在推广上投入，目前还没有开始在安卓平台的推广，当安卓平台推广开始的时候，我们应该可以看到平台交叉的情况。

人人网中内置通讯功能方面，尽管在界面上有两个通讯工具的表情，目前还没有监测到消息量的大幅上升。用户依然倾向于视人人网为分享工具而非通讯工具，公司也将继续重视图片分享功能的升级。

摩根士丹利分析师George Meng：公司移动端广告营收占比为18%，移动端商业化是PC端商业化的延伸，还是移动端有特殊的商业化机会？

陈一舟：公司一部分的PC端广告客户此前因为移动端广告提供的优惠费率转移到移动端，但由于中国的品牌广告客户主要还是选择PC端，所以这种转移其实很慢。

移动端独特的商业化机会，目前来看，可能需要跳出广告业务，开展诸如游戏，在线教育，互联网金融，视频等ARPU比较高的业务。(天恒)