瑞士信贷:今明两年游戏市场将放缓

8月2日消息，据国外媒体报道，瑞士信贷今天发表报告称，预计新闻出版总署将加强对网游的审查程序，但所造成的影响有限，该公司同时指出预期中国网游市场2010及2011年的增长将放缓，低于政府的预期。

以下为报告摘要：

游戏市场增长将放缓

在今年的Chinajoy游戏展上，新闻出版总署提出了有关游戏产业的一些最新政策：
1）执行反沉迷系统以及其他机制以保护未成年人；
2）提高国内游戏公司的研发能力以生产出相互差异的产品；
3）鼓励游戏出口；
4）对于新推出的资料片、迷你游戏、游戏运营、游戏运营更改等，执行细致的游戏审查和批准程序。

今年Chinajoy大会上的大部分演讲者都对三个话题发表了各自的观点：
1）对“产品商业化”的问题的担忧和解决方案；
2）大部分公司都在开发游戏平台，以通过与第三方合作推出差异化产品；
3）开发具有差异性内容更的产品的策略。

新闻出版总署估计，2009年游戏市场总营收达到257亿元人民币（接近我们预测的269亿元人民币），认为游戏市场今年将环比增长30%左右。尽管政府对此的预期较为乐观，但是我们预计游戏市场的2010年和2011年的同比增长率将由2009年的36%分别下跌至20%和15%，原因是市场上缺乏产生轰动效应的产品。不过，很多游戏公司也认可，2011年游戏市场20%的同比增长率是可以达到的。

在Chinajoy游戏展期间，瑞士信贷组织了多场投资者活动，超过15家游戏公司（私有和上市企业）、多名行业联系者和风险投资者均参加了这些活动。大部分的参加者同意目前游戏市场出现增长放缓的情况。但是游戏公司仍然保持乐观的态度，他们认为一旦推出一些创造性的差异化产品，游戏玩家将积极响应。此外，游戏公司一般在游戏推出前都会放缓开发的节奏以提高产品的质量。最后，参加者倾向于同意，由于游戏社区具有较高的粘性，目前最好的10至20款游戏在游戏活跃同时在线人数（ACU）和营收方面将展现出较高的可持续性。

此外，除了现有的大型多人在线游戏/高级休闲游戏商业模式外，游戏公司正在评估和分化进入新的游戏类型：社交网络游戏、移动互联网（iPad 或Android平台）和其他游戏类型（迷你游戏、网页游戏）。

加强游戏审批程序

我们预期新闻出版总署将进一步加强游戏审查、批准程序，但这对专注于国内自主开发游戏的游戏公司造成的影响不会很大。此外，我们预期大型游戏公司所受影响也是比较有限，因为大型游戏公司与政府间沟通良好，并且理解政府的政策。因此，像腾讯、盛大、完美时空和畅游等公司所受影响都是较为有限。另外，大部分的行业通信者指出，这样的政策对于韩国游戏的影响也是有限，因为韩国游戏公司非常愿意改变游戏的玩法以遵守中国的法规。基于目前的监管机制，如EA等全球和海外游戏开发商，都非常愿意与当地同行进行合作。

最后，文化部对网游的最新监管办法在8月1日起正式执行。其中一个关键的规定是在游戏行业实行实名制。尽管未来可能推出更多的游戏监管政策，但是大部分的演讲者和游戏公司参展商均对此类政策的负面效应不太担心。

腾讯将有好的表现

腾讯目前拥有27%的市场份额。该公司向我们透露了他们的游戏发展策略：
1）市场细分策略：清楚定义每一个顾客板块的需求；通过自主研发和代理游戏，向每个板块的顾客提供产品；
2）腾讯将继续专注于自主开发游戏，其游戏开发和运营团队成员已经达到2000人；此外，腾讯正在招募海外的人才，甚至已经在波士顿设立了一个游戏工作室；
3）腾讯对未来游戏市场的发展仍保持乐观态度，因为中国的人均GDP仍然低于发达国家。

我们重申对腾讯“跑赢大盘”的评级。