赵宇杰:文化部整顿手游抬高行业门槛

文/广发证券 赵宇杰

事件：

文化部日前下发新一批违法违规互联网文化活动查处名单，“九游”、“360手机助手”等国内10大手机游戏平台，“我叫MTOnline”、“大掌门”等8款知名手机游戏被悉数点名。考虑到行业发展等因素，此次查处给涉嫌违规的企业设定了整改期限，对逾期不改者，相关文化市场综合执法机构将依法给予行政处罚。

文化部此次整治重点：1、部分手机游戏平台违规运营含有“赌场”字样、扎金花类、梭哈类、六合彩类等涉嫌宣扬赌博的手机游戏；2、部分手机游戏在运营过程中以随机抽取等偶然方式，诱导网络游戏用户采取投入法定货币或网络游戏虚拟货币方式获取网络游戏产品和服务；3、部分企业未经批准擅自从事手机网络游戏的经营活动。在国内从事经营性互联网文化活动，均应申请设立经营性互联网文化单位，其中从事互联网活动业务范围不包括游戏的注册资金为100万，包含游戏的则需要注册资金1,000万。

点评：

1、文化部此次正式下发对移动游戏的监管，对行业发展不会有特别大影响，影响在于迅速抬高了行业进入门槛，更强调分工合作。

让没有竞争力的小型研发团队和小规模联运平台生存空间变窄，对中大型平台有利：缺乏运营资质的研发团队需要和有运营资质的公司合作或挂靠在旗下，这将成为过渡期的主流方式；小规模的平台将由走联运变成卖广告，对中大型平台而言有利。

对有实力的研发公司或团队，有影响也是暂时的，完成公司注册和相关政府部门审批需要半年左右时间。

2、对被点名的平台和游戏产品而言，是行业内代表性的优质平台和王牌产品，这次整治不局限于点名企业和产品，而是涉及整个行业，被点名相当于是另一种形式保护，率先整改率先受益。

点名企业和产品在行业内有示范效应，要求这些公司带头遵守行业规则：给出整改期限，要求在规定期限内对涉嫌违规的动作进行整改，短期有可能对优质平台和王牌产品收入会形成影响，这要视具体违规或打擦边球的玩法和付费点在收入占比幅度。

没有点名的企业和产品会先观望，视已点名的对方修改情况而定，会是全行业的返工调整。

3、这类整治2009年在端游时代也出现过，短期对端游公司收入有不同幅度影响，但全行业很快恢复并继续保持不错的发展态势。

由于端游研发成本和周期相对较长，基本注册资金都在1千万以上；主要整治也是涉及开宝箱这类带有赌博性质的玩法，端游类公司短期收入会受到一定幅度影响，典型是巨人，不过端游公司经过调整后，收入也很快恢复过来。

4、文化部对移动游戏行业整治与规范是行业发展的必经阶段，文化部对移动游戏行业整治才刚开始，后续还将陆续有相关管理措施出台，我们整体判断将促进行业保持持续健康快速发展的态势，将打击盗版和加强对IP的保护。

2013年手游行业爆发增长，在单款产品月流水不断被刷新以及游戏整体流水提升的同时也出现诸如同质化严重、盗用IP、洗用户、出现违规玩法等问题。