NEXON 2024Q4财报电话会议实录

董事长致辞
各位，感谢参加决算说明会。在此之前，我们将在决算资料中披露本公司最近的业绩和业绩预测。

在问答环节之前，我想先说明最近的业务表现和业绩预测，以及对我们2025年的战略中期计划设定和2027年经营目标达成进展的影响。之后，CFO植村将简要说明经营成果和业绩展望。

2024年全年业绩显示，由于中国的《DNF》和《The First Descendant》的良好表现，销售额达到了4,462亿日元，同比增长5%。然而，由于持续投资于IP的强化和扩展，营业利润同比下降8%，为1,242亿日元。

第4季度销售额低于预期797亿日元，录得营业亏损17亿日元。

第1季度的业绩预测显示，韩国的表现良好，同时反映了《DNF》在中国春节期间的表现。

总结来说，我们计划在2025年继续推进去年宣布的三次成长战略，稳定推进新游戏的开发，并专注于《DNF》的强化和再次增长。

在此期间，我们将反映公司的自信，提高股东价值，今天宣布了我们1,000亿日元的股票回购方针。之后，CFO植村将详细说明。

关于最近的业务状况，《DNF》方面，2024年中国市场表现良好，整体销售额增长了53%。然而，第4季度的增长放缓，反映了第1季度春节期间的表现。

在中国，PC版的销售额因12月IP销售低迷而低于预期。第1季度，尽管有新内容的引入和开放，以及游戏内成长和强化的系统改进，但由于春节初期的疲软，预计销售额将同比下降。然而，随着经济环境的改善和玩家数量的接近去年水平，预计年内将恢复。

第1季度的销售额预计将同比下降，但随着年内新内容的稳定供应，预计将恢复。

在韩国，同期引入后，玩家数量有所改善，预计第1季度的销售额将同比增长。

关于《DNF》，我们的分析显示，第4季度的开放和玩家数量的稳定化效果显著，但随后1月份的春节表现低迷。因此，第1季度的销售额预计将低于最初的预期。

我们的分析结果显示，为了应对增长方向的挑战，我们投入了广泛的营销策略，并提供了新的游戏体验。

在此之前，我们讨论了迅速适应本地独特口味的必要性。去年PC版《DNF》面临的挑战和今年春节的低谷，使我们的讨论取得了进展。

因此，我们决定提高制作能力并签订共同开发合同。我们将继续开发现有的游戏系列，并负责整体的开发管理，同时进行新的游戏体验的追加制作。

今后，我们将报告进展情况。

此外，我们正在稳步推进《DNF》的新市场扩展和新收入来源的一系列新游戏开发。作为战略的第一步，《The First Berserker: Khazan》计划在3月28日发布PC版。接下来，为了实现2027年的增长目标，我们正在进行《Dungeon & Fighter: ARAD Project OVERKILL》的开发。

2024年全年销售额同比下降17%，韩国在12月实施了冬季活动后，玩家满意度显著改善，预计将恢复。令人高兴的是，第1季度表现良好，满意度大幅提高，预计同比增长超过30%。

除了韩国，其他地区包括日本、北美和欧洲在内的全球X1的销售额同比增长24%，目前占整体销售额的35%。

提供全新游戏体验的《MapleStory: Worlds》，在第4季度于北美和南美表现超出预期。

FC（Free to Play）方面，2024年是过去第二高的销售期，但与2023年相比有所下降。第4季度的销售额同比增长，但未能达到预期的增加幅度。2025年，随着2026年大型活动的举办，预计整体表现将保持稳定。

3月27日韩国活动之前，预注册已经开始。面向PC版的《Vindictus: Defying Fate》扩展版的开发正在进行中。此外，我们正在切实推进将老旧游戏转移到Unreal Engine 5，以便提供更精致、自由度更高的大规模游戏体验，并吸引新玩家和唤醒休眠玩家。

《The First Descendant》在12月的更新之后，我们继续进行改进。计划在3月2日推出新的更新，并推动游戏的进一步改进。此外，我们扩充了团队人员，以加快游戏的制作和改进。

现有的游戏系列，包括每年预计创造超过100亿日元销售额的2027年计划中的新游戏，我们丰富的游戏系列得到了投资者的认可。

接下来，CFO植村将对公司的业绩和业绩预测，以及今天宣布的1,000亿日元的股票回购方针进行详细说明。

CFO植村土朗致辞
感谢。

第4季度，我们继续面临《DNF》的挑战，主要市场韩国的表现有所改善。

销售额方面，《FC》和《The First Descendant》等主力游戏低于预期，业绩低于预期，会计基准同比下降6%，固定汇率下降4%，达到797亿日元。

营业利润方面，确认减值损失70亿日元，录得营业亏损17亿日元。与业绩预期相比，销售收入低于预期，业绩低于预期。

季度利润方面，确认现金存款等相关的317亿日元的外汇收益，业绩高于预期的320亿日元。

关于《DNF》，第2季度在中国开始分发，继续贡献，整体销售额同比增长47%。

中国的PC版《DNF》，由于12月实施的IP销售低迷，销售额低于预期。

尽管中国的《DNF》低于预期，但自11月下旬开放以来，玩家数量保持稳定。

整体销售额按计划同比下降。

韩国的市场，在冬季活动的成功之后，与前四分季度相比，玩家满意度提高了6%，玩家数量增加。因此，销售额超出预期。

除了韩国以外的地区，X1的全球战略奏效，同比增长8%。

此外，《MapleStory Worlds》在韩国，10月在北美和南美表现良好，超出预期。

FC方面，同比增长，但由于10月实施的目的未能达到预期的销售额增长，业绩低于预期。

其他主要游戏系列，《The First Descendant》的玩家数量减少超过预期，业绩低于预期。

接下来，我们将说明2024年全年的业绩。

2024年，我们面临中国《DNF》和韩国的两大挑战，同时新作《中国版DNF》和《The First Descendant》对业绩做出了重大贡献。全年销售额同比增长5%，达到4,462亿日元，创下历史新高。

营业利润方面，由于长期增长的持续投资费用增加，销售额的增长被抵消，同比下降8%，为1,242亿日元。

费用方面，由于积极的人才招聘和表现良好的新作的奖金支付，人工成本同比增加。此外，减值损失的影响。

尽管营业利润同比下降，但当期利润同比增长91%，达到1,348亿日元。

现金存款等相关的外汇收益同比增加205亿日元，以及前年度AGBO的投资损失444亿日元为主要因素。

第1季度的销售额，同比会计基准增长1%，固定汇率增长2%，达到1,099亿日元。

《DNF》的销售额预计将实现两位数的同比增长。

中国的《DNF》，季节性销售额预计将比前四分季度增加，1月13日投入春节活动，期待吸引现有玩家，获取新玩家和唤醒休眠玩家。

中国的PC版《DNF》，春节的大型活动初期较弱，预计同比下降。然而，目前来看，随着经济的改善，玩家数量接近去年的水平，预计将有所改善。

我们签订了共同开发合同。通过大幅提高制作能力，我们可以适应中国的独特口味。我们将继续负责整体的开发管理，通过该合同，有可能大幅提高在中国的销售额。

面向PC版的新作《The First Berserker: Khazan》计划在3月28日开始发售。本作是“Project OVERKILL”和“Dungeon & Fighter: ARAD”等利用“DNF”IP的新作的第一步，目的是在全球范围内扩大《DNF》的玩家群体。

预计销售额将同比增长。

韩国的PC版《DNF》，由于第4季度冬季活动的成功和玩家数量的改善，预计1月份将继续保持良好表现，同比销售额预计将增加超过30%。随着复苏迹象的出现，预计2025年将继续复苏。

FC的销售额预计将同比减少，但由于2026年的大型活动和2025年的良好表现，预计整体将保持稳定。

面向PC版的《Berserker》计划在3月27日开始在韩国分发。“Berserker”IP的扩展也在计划中，目的是扩大玩家群体。

预计营业利润将同比增长21%，达到53亿日元。

费用方面，预计由于业绩相关的奖金支付和员工数量的增加，人工成本将增加。另一方面，预计由于FC的销售额减少，相关费用将减少，以及由于中国《DNF》的销售额减少，支付手续费将减少。

季度利润方面，由于前一季度确认的大额外汇收益107亿日元的影响，预计同比下降39%，达到26亿日元。

最后，关于股东回报说明。

本公司继续产生大量现金流，构建强大的资产负债表。2024年，连续7年产生超过1,000亿日元的自由现金流，2024年末余额超过6,000亿日元。

凭借稳定的大额现金流，我们可以大幅增加股息并回购股票。2024年，每股股息从2023年的10日元增加到22.5日元，并实施了514亿日元的股票回购。

今后，为了在强化《DNF》的同时提高股东价值，董事会批准了去年宣布的1,000亿日元的股票回购方针的剩余金额500亿日元，决定在未来一年内回购1,000亿日元的股票，并立即实施2月14日至6月30日期间回购500亿日元的股票。

此外，预计2025年每股中期股息为15日元，维持全年30日元的股息。展望未来几年，我们对公司的事业大成长战略充满信心。今年计划实施的大规模股票回购，是为了在未来几年实现增长并提高股东价值。

最后，感谢各位的说明。

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**问答环节摘要**
**Q1（摩根士丹利）**：业绩承压是否调整投资节奏？如何实现利润增长？
**植村史朗**：
– 维持人才投资战略，短期利润承压但为长期增长奠基
– 通过DNF内容革新与成本优化平衡收支

**Q2（瑞银证券）**：DNF中国区复苏计划及新作进展
**李政勋**：
– 韩国新年版本DAU达三年峰值，中国区经济系统改善中
– 《狂战士：卡赞》如期推进，侧重西方市场IP渗透

**Q3（瑞银证券）**：千亿回购是否因并购机会减少？
**植村史朗**：
– 回购决策基于资本灵活配置，不排除未来并购可能
– 将视环境动态调整资本回报策略

**Q4（摩根大通）**：游戏长线运营挑战与成本平衡
**李政勋**：
– 加强《第一后裔》内容更新频率，提升留存
– 人力成本增长主因人才储备，属战略投入

**Q5（摩根大通）**：IP扩展战略市场认知差异
**植村史朗**：
– 《狂战士：卡赞》采用买断制试水西方市场，为后续作品铺路
– 通过持续验证中期计划目标建立市场信心