“韩国米哈游”ShiftUp今日成功上市，海投二次元的腾讯、腰杆硬了！

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GameLook报道/在上月中旬经过短暂的一波三折后，以及本月初公开认购阶段的疯抢后，《胜利女神：Nikke》《剑星》等游戏的开发商，韩国二次元游戏公司Shift Up已经于近日正式在韩国上市。

图片来源：KRX韩国交易所

作为近几年韩国风头最盛的游戏企业之一，Shift Up上市首日，市场的反响自然颇为积极。今早一开盘，Shift Up的股价就应声上涨近33%，市值一度飙升至4.6万亿韩元（约合人民币245亿元），成为了在韩国上市的游戏公司里仅次于Krafton和Netmarble的存在，一举超越了最近流年不利的NCsoft。

虽然交易日中，Shift Up的股价有所回落，但截至下午收市，该公司每股依旧报收71000韩元，涨幅18.33%，市值为4.11万亿韩元（约合人民币217亿元）。

虽然上市首日最终金亨泰的Shift Up，市值依旧略低于自己的老东家NCsoft（为4.19万亿韩元），但考虑到目前Shift Up旗下只有《胜利女神：Nikke》以及《剑星》两款游戏在运营，能一举跃升至韩国上市游戏公司第四（算上主要在日本上市Nexon就是第五），Shift Up上市首日的表现已经相当成功。

更何况作为游戏行业名义上第一家以二次元为核心概念在主板市场上市的游戏企业，Shift Up上市本身对于二游而言，就是一件里程碑式的事件。

而Shift Up此次成功地上市，最大赢家除了明面上的金亨泰，腾讯可以说也是幕后最大的获益者之一。除了两家公司在《胜利女神：Nikke》上的合作，腾讯也是Shift Up最早期的投资者之一。

根据Shift Up公司官网的数据，目前腾讯的子公司Aceville Pte. Ltd.是Shift Up的第二大股东，持股35.03%。

而从Shift Up出发，GameLook也发现，放眼韩国韩国游戏圈以及目前国内外的二次元游戏市场，腾讯俨然都成为了一种“隐形守护者”的存在。

涨幅未达市场预期，股价未来可期

Shift Up上市首日出色的表现，自然是因为其旗下两款游戏在韩国乃至全球市场都收获了玩家极大程度地欢迎，进而引发了投资者对于公司未来表现的信心。早在月初公开招股阶段，根据韩媒GameMeca的报道，当时Shift Up收到的18.55万亿韩元认购保证金的规模就比在韩国上市的游戏公司认购保证金规模的平均值要高出两到三倍。

上市首日，目前Shift Up的动态市盈率高达33倍，在韩国股票市场万亿市值的公司里仅次于《黑色沙漠》的开发商 Pearl Abyss（也次于主要在日本上市的Nexon），更是远超国内十倍左右市盈率的上市游戏公司。

而正式上市，其实也标志着Shift Up这家公司与米哈游走上了不同的道路，虽然两家公司此前有各种相似之处，比如都是通过几部作品实现品牌跃升，都是为了新的二游项目筹集资金选择上市、都有新的办公大楼在建中等。

据悉，Shift Up计划利用通过此次IPO上市获得的约4300亿韩元的资金来强化现有游戏的IP，并加快开发计划于2027年发行的新游戏“Project Witches”，同时他们还将在首尔江南地区建设一座办公楼。

唯一不同的是，米哈游在《原神》上线前后撤回了A股上市申请，如今“韩国米哈游”上市成功，我们或许可以得以窥见，如果当时米哈游也走上了类似道路，后来公司会如何发展。

不过虽然GameLook作为旁观者，在我们看来Shift Up上市首日的表现已经相当不错，但韩媒对于该股首日的表现，评价其实有些褒贬不一。

根据韩媒的报道，如果一家公司想要被纳入KOSPI 200 指数，该股票上市15个交易日后的平均市值，必须位于股票市场前50名，而今天韩国股票市场市值排名第50位 的三星重工的市值为8.65万亿韩元。 简单计算一下，Shift Up的股价必须上涨110%才能入选。

而如果考虑MSCI指数以及其相应的对于股票自由流通市值的要求（1.5万亿韩元），韩媒指出，目前Shift Up的自由流通市值也仅为7400亿韩元上下，只有标准的一半。

而Shift Up的IPO此前在韩媒和分析师看来，将是韩国今年下半年最大的IPO，Shift Up未来股价将影响Krafton、NCSoft等其他游戏股，同时Shift Up上市后的股价走势将决定行业的投资情绪和走势。

因此Shift Up最终不到20%的涨幅，也被不少韩媒打上了“表现低迷”的标签，软微其首日的表现是为下半年准备上市的韩国企业亮起的红灯。

好在虽然Shift Up首日的表现未达市场的高预期，韩媒报道，考虑到Shift Up有和腾讯合作，将《胜利女神：Nikke》引入国内的计划，同时《剑星》在结束PS平台独占后，也将发布PC版本。韩国部分券商对于Shift Up未来的经营业绩以及股价，依旧抱有一定的信心，认为其未来可期。

腾讯持续发力，终获二游上市公司

无论韩媒如何看待Shift Up上市首日的表现，金亨泰带动公司踏出这一步，对于其背后的股东腾讯而言，都有着相当关键的意义。

不知道大家是否还记得，2020年米哈游的《原神》上市后，来自晚点LatePost的一篇《腾讯游戏错过原神》的报道，文中提到，2020年下半年，腾讯找到米哈游想要投资，不管米哈游开什么条件只求入股，但“不差钱”的米哈游接连Say no，进而成功渲染了一种米哈游是“唐僧肉”，腾讯错失后倒逼、进而改变了腾讯的氛围。

虽然在GameLook看来，即便是在当年，腾讯错失米哈游的说法多少有些夸张，勉强可以称得上“错过米哈游”的只有B站，这完全是因为二者之间当年作为各自“伯乐”的情分，但仍限于勉强二字。

不过不得不承认，米哈游《原神》的成功，也直接让二次元在当时从一个还算热闹的赛道，成为了腾讯及国内外游戏公司不能忽视的领域。而媒体这种腾讯错过二次元的舆论压力，只能说推动了后续腾讯在海内外广泛投资二游团队。

就GameLook有过报道的投资里，在国内，过去几年里，腾讯先后投资/收购了包括《白荆回廊》的开发商网元圣唐、《少女前线》开发商散爆网络、《湮灭效应》开发商魂起网络、《重返未来：1999》的开发商深蓝互动、《鸣潮》开发商库洛、《雷索纳斯》开发商游戏公国、前朝夕光年在研二次元开放世界项目J5的杭州江南工作室、二次元吃鸡项目S1的深圳引力工作室、《代号：星岩》的开发商上海巴哈。

而在海外市场，Shift Up就是最典型的代表。甚至夸张一点说，上述一系列公司里，包括Shift Up深蓝互动等公司，甚至可以说是在腾讯一开始的扶持下，才得以顺利创业，进而开展项目研发的。

而正如GameLook此前曾说过的，在二次元游戏进入清场阶段后，仍然坚持对这个已经不被资本市场和游戏公司看好的领域持续投资。错失二次元红利的腾讯，液晶成为了这个赛道最后的“守夜人”。

如今Shift Up正式上市，也意味着腾讯在“错过米哈游”后，取得了自己在二游领域，来自公司外部的第一颗硕果。而如今腾讯在二次元游戏市场如此庞大的影响力和存在感，结合当年铺天盖地腾讯错失米哈游的论调，现在来看也能得到一句“焉知非福”的评价吧。

当然除了二游赛道的“守夜人”，Shift Up的上市也意味着腾讯作为韩国头部上市游戏公司背后“隐形守护者”的存在感，日益凸显了。

目前韩国最大的几家上市游戏公司，包括Krafton、Netmarble、NCsoft、Nexon、Shift Up，几乎都与腾讯有着千丝万缕的联系，甚至某系公司的业绩，也很大程度取决于腾讯以及国内市场和玩家的表现，就比如DNF手游的母公司Nexon。

值得一提的是，在GameLook搜集资料的是，发现不少韩国媒体和网友其实将腾讯持股Shift Up视作影响公司股价的“令人担忧的因素”，殊不知放眼望去，整个韩国游戏行业背后，腾讯的存在感其实都已经到了不可忽视的地步。

二次元成革新力量，韩国游戏业或重新洗牌

Shift Up且不说上市首日表现是否低迷，仅凭借《剑星》《胜利女神：Nikke》以及一个化的新二游的饼，就能超越Pearl Abyss、冲击Netmarble、NCsoft等韩国老牌公司，其实足以说明二游这种长生命周期的项目，对于韩厂熟悉的低利润率、需要看广告平台脸色的买量产品绝对的冲击力。

继影响国内游戏市场和玩家文化之后，二游或许可以成为改变韩国游戏市场和文化的新生力量，让其脱离MMO大国的刻板标签。毕竟相较于米哈游这种外部力量的冲击，Shift Up作为韩国本土公司，其带来的变革性和影响力肯定是更强的。

而除了推动韩国市场进一步变化，Shift Up的上市或许也能刺激国内一些二游公司，比如鹰角、叠纸、库洛等，主动尝试上市。

当然，作为上市公司，企业自然也会对自己的资本回报等有更严苛的要求，Shift Up是否会在业绩压力下发生变化，以及发生何种变化，或许也会影响到其他二游公司未来的上市之路。