二次元爆款《NIKKE》计划引进中国，读Shift Up招股书看韩国二次元

【GameLook专稿，未经授权不得转载！】

GameLook报道/自去年年底开始，二游圈子的口水战愈演愈烈。如今，随着西山居《尘白禁区》4月收入一路狂飙，二次元用户群开始发生巨大变化——越来越多玩家强烈希望玩到ML向二游，曾经吃到红利的“一般向”标签，反倒让部分产品变得高度警觉。

在GameLook看来，用户群的显著变化，将直接影响国内厂商未来立项方向。如果“有男不玩”“有女不玩”的风波促使二游玩家群体进一步割裂，今后势必也会分裂出全新机会。

放眼全球，已经有类似游戏取得成功，如韩国 Shift Up研发、腾讯的海外发行品牌 Level Infinite 发行的《胜利女神：妮姬（GODDESS OF VICTORY：NIKKE）》。

Shift Up正在积极筹备上市，可能在今年年内完成。随着近期招股书的披露，我们得以看到《胜利女神：妮姬》和Shift Up的实际经营情况。看清韩国厂商做二次元游戏，同中国公司有哪些不同？

值得注意的是，根据招股书显示，Shift Up计划和腾讯合作，将《胜利女神：妮姬》引入中国大陆市场。

“《胜利女神：妮姬》计划进军全球第二大的二次元游戏市场：中国大陆”

这也意味着，竞争愈发激烈的国内二游市场将会迎来一位重磅选手。同为射击品类，《尘白禁区》有可能会直面自己的最大对手。不过，具体时间招股书并未提及，需要等待之后腾讯的公布。

NIKKE为Shift Up一年吸金超8亿，PC端收入占14%

招股书显示，自《胜利女神：妮姬》2022年11月上线，推动Shift Up营收开始快速增长：2022年，Shift Up的营收为661亿韩元（3.51亿人民币），同比增长259.8%；到了2023年，公司营收达1686亿韩元（8.96亿人民币），同比增长155.2%；2024年Q1营收374亿韩元（1.99亿人民币），同比下降16.8%。

其中，Shift Up在2023年的海外（韩国以外地区）收入为1447亿韩元（7.68亿人民币），约占 总收入的85.8% 。

近两年，该公司营业利润率也得到显著改善：2023年为65.9%，2022年27.6%，2024年Q1为69.4%。此外，净利润也出现明显的增长：2022年净亏损71亿韩元（0.38亿人民币），但到了2023年净利润达1067亿（5.67亿人民币），2024年Q1净利润为247亿（1.31亿人民币）。

根据招股书数据，《胜利女神：妮姬》2023年的收入达1635亿韩元（8.68亿人民币），同比增长196%，占全公司营收的97%；2024年Q1收入365亿韩元（1.94亿人民币），同比下滑14%，占比高达97.6%。当然，超8亿的年流水仅是Shift Up同海外各地区、各渠道分账后收入，《胜利女神：妮姬》的真实年收入远超这一数字。

进一步来看，《胜利女神：妮姬》2023年手游端为公司带来的收入为1414亿韩元（7.51亿人民币），PC端收入为222亿韩元（1.18亿人民币），PC端收入占比约14%；2024年Q1手游贡献收入为289亿韩元（1.53亿人民币），PC端收入为76亿韩元（0.4亿人民币），PC收入占比提升至21%。

比较少见的是，招股书针对《胜利女神：妮姬》的产品系统进行简单拆分，包括主线故事、战斗、收集玩法、商业化和限时活动等。而这，也是中国上市游戏公司的招股书中从未出现过的。

例如，游戏2-3月更新一次数十小时体量的主线，每两周更新一次10小时左右的活动，其中60%-70%是常规活动，30%-40%属于3D玩法和小游戏内容；商业化设计上，游戏商店包括卡池、通行证、限时礼包和常驻礼包，且每2-3周开启一次新卡池等。

而在版本上新力度上，光是2023年，《胜利女神：妮姬》就更新超过150万字的角色故事，39个新角色，以及超300首配乐。

2至3年新项目+1、均配百人团队，还要花5亿盖楼

招股书显示，目前Shift Up的员工总数已经从2021年底的243人，增加到2023年底的292人。其中，开发人员数量为257人，占比88%，平均服务年限2.62年，并不算长。

Shift Up虽然早在2013年就创立，但大部分员工都是近3年加入，令人意外。GameLook认为，也许同韩国高度成熟的游戏产业有关，当地游戏人才专业素养较高，Shift Up无需专门培养，针对项目即招即用。这批在岗的开发人员，或许正是当初为《胜利女神：妮姬》《星刃》专门引入。

2023年，Shift Up的人员开支达112亿韩元（0.59亿人民币），2024年Q1的人员开支为26亿韩元（0.14亿人民币）。

根据招股书，Shift Up的男性员工225人，女性员工72人，男女比约为3:1。不过，男性2024年1月-4月的人均工资为2592万韩元（15.68万人民币），女性同期的月人均工资2176万韩元（11.55万人民币），相比男性薪资低了近16%。

Shift Up宣布，此次上市筹集约1010亿韩元（5.36亿人民币）的公开募股资金，将会被投入新作开发。2024年和2025年将分别支出150亿韩元（0.8亿人民币）和160亿韩元（0.85亿人民币），2026年和2027年分别支出340亿韩元（1.81亿人民币）和360亿韩元（1.91亿人民币）。

首先，该公司计划每2-3年增加一个新项目开发，预计每个项目的开发周期为4-5年，开发人员约100-150人。例如，Shift Up正在开发一款全新IP的二次元新作《Project Witches》，计划于2027年多平台发行。目前正处于早期阶段，年内将招聘开发人员。

除了自身的开发之外，Shift Up 也有收购IP 的计划。2024年和2025年的部分支出可能用于购买IP，预计约为50亿-100亿韩元（0.27-0.53亿人民币）。

招股书透露，目前《胜利女神：妮姬》团队142人，考虑到将进军新地区（中国），计划陆续招募20名新员工，2025年将扩展到160多人。但在GameLook看来，相比《原神》《崩坏：星穹铁道》和《鸣潮》等动辄数百人的团队规模，仍然相差较远。

此外，招股书也提到了《星刃》的PC版和IP续作的开发，但PC版发售时间并未确定。目前，《星刃》团队98人，因为单机游戏无需长线运营，通常会指派5-10名员工负责应对日常BUG，将部署现有的开发人员来推进续作。2024年，计划由120名员工进行《星刃》IP的开发。

此外，Shift Up还计划在2024年投入10亿韩元，进行图像生成、语音生成等AI相关技术的开发，提升游戏开发效率、创新用户体验，以应对全球游戏行业的变化。到了2025年，公司AI团队将扩充至15人左右，并扩大相关开发规模。

AI相关的研发计划

招股书表示，由于IP扩张和新项目开发规模扩大，Shift Up的员工人数将从2025年开始快速增加，到了2027年，员工总数预计将达550人。因此，该公司计划在总部所在地附近建造一座办公楼，总成本为964 亿韩元（5.12亿人民币）。

再从招股书展示的高管信息来看，除CEO金亨泰是1978年生人，公司大部分核心技术人员以80后为主，且均有丰富的游戏行业从业经验。

如金亨泰早期曾在SOFTMAX担任团队负责人，自2005年后在NCSoft任职艺术总监，后于2013年离职创立Shift Up；公司CFO加入前，曾在111 % Super Percent担任过两年的CFO；公司CSO也在NEXON担任过三年的团队负责人。

此外，腾讯作为Shift Up的第二大股东，腾讯集团高级副总裁马晓轶也出现在招股书的挂名高管名单。

Shift Up高管名单

以下是招股书原文：
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240520000263