拿投资的秘诀是“研运一体”？资本寒冬中，怎样的游戏公司才有价值

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GameLook报道/行业不景气，钱的问题就愈发受到关注，更具体地说，怎么做才能来钱？

游戏公司来钱的方式无非两种，一种做好产品从用户身上赚钱，另一种产品没做出来，需要吸引投资者注资。本文聊聊第二种情况。

近日，金融服务公司Pollen VC分析InvestGame统计的数据时发现，2021年3月至2022年2月一年期间，所有被投资收购的游戏厂商中，100%都采取了自研自发的研运一体模式。其中，更有15%的公司还会兼职发行第三方游戏，只做研发、将产品交给其他发行商发行的公司数量为0。

这意味着，资本市场对于游戏标的已经形成了一套新的标准，只有有研发、有发行能力的厂商才会被纳入考虑范围中。换言之，如果你是一家想要得到投资的游戏公司，研运一体是当下唯一一条路。

学而优则仕，只有自研自发才能获得投资

Pollen VC声明，所有统计样本中排除了那些金额在10亿美元以上的交易，比如微软收购动视暴雪（687亿美元）、Take-Two收购Zynga（127亿美元）、字节跳动收购沐瞳科技（40亿美元）、网石收购SpinX Games（21.7亿美元）、EA收购Glu Mobile（21亿美元）和Playdemic（14亿美元），以及索尼收购GSN Games（10亿美元）。

按照Pollen VC的说法，排除10亿美元以上的标的，原因是避免结果被扭曲。毕竟超过10亿美元已经是独角兽级别，在当前市场环境下，如此量级非研运一体企业往往很难达到。即便如此，过去一年被收购的公司中自研自发的比例还是达到了惊人的100%。

Pollen VC 增长与分析副总裁 Stanislav Rudoi特别指出，后IDFA时代改变了多年以来的市场趋势，并购重点由以发行为中心改为以IP为中心，个中原因是“玩家对特定工作室的强烈亲和力，使得自发行工作室的IP和玩家社群在收购视角中更具价值”。

产生如此趋势的背景，则是近年来越来越多的研发商倾向于自发行。原因不言自明，在传统的研发——发行——渠道商业关系中，由于参与角色众多、远离用户，做出产品的研发商实际话语权较低，往往只能从游戏流水收入中分得很少的一部分。

如今年5月份GameLook曾通过多家公司财报，计算出了一些厂商从自研游戏中获取分成的比例，发现在一款与发行商合作的产品中，研发商获得的分成比例多在10%到20%之间。有IP授权支出的产品获得的分成甚至更低，如富春股份从爆款《仙境传说RO：守护永恒的爱》中获得的分成比例仅有约5.76%。

Pollen VC CEO Martin Macmillan还从另一个角度指出了研发商涉足发行的趋势：有野心的工作室即便获得投资，往往也会自己在内部投入研发所需的技术组件和发行体系。

分析数据还显示，一旦某家被投资的游戏厂商决定自行发行游戏，那么风投几乎不可能撤资。

品牌大比拼，没有特色的厂商很危险

换一种思考角度，资本不愿意投资纯粹研发的原因，也与缺少退出方式有关。

倘若收购一家研发，还需要上心为其找发行、做营销，如果双方都缺少相应能力，那么产品成功与否完全仰赖外部因素。如今全球经济频繁波动，一个不能自主的游戏公司，恐怕并不是资本所喜闻乐见的。

这也是过去一年各种收购案中，被收购的游戏方通常都较为全能的原因。具体优势拿Pollen VC的话来说则是“有IP”和“在玩家中有强烈的亲和力”。

在GameLook看来，二者其实是同一种概念，本质是精品化时代，优质的产品造就了有魅力的IP，而有魅力的IP形成了知名的品牌，吸引了一批批玩家围绕在其周围。甚至因此诞生了既招粉更招黑的“卫兵”系列（如今进化至“某某批”系列），他们真切地视喜爱的游戏公司为偶像，会主动且积极地维护厂商的风评。

与此同时游戏公司也在投桃报李，积极开展深入的社群运营，这也是整个行业的大方向，如继米哈游的官方社区米游社后，鹰角也被发现注册了为官方社区森空岛注册了商标，同时二者都积极举办包括音乐会等能够增强用户凝聚力的活动。

形象而言，今天做游戏公司早已不是做生意如此简单，而更像是出道做偶像，需要产品、需要IP，更需要有风格、形成“人设”，拥有自己忠实的受众。即便因此被一部分人讨厌不要紧，因为无人问津更可怕。

这个时代，缺乏个性的公司很危险。互联网的普及产生了大量冗余信息，玩家的审美和判断能力也在提高，更不容易被单纯的广告牵着鼻子走，只有产品优质且特别到真正为玩家发自真心地喜爱，才能让厂商把营销的钱花在刀刃上。

过去几年，中国游戏行业人设塑造最成功的两个领域便是独立游戏和二次元。大厂发什么产品玩家玩什么的模式行不通了，玩家偏好新奇、精品。

事实上，如今市面上知名的游戏公司，或多或少都有着极具记忆点的标签，比如西山居的“武侠”、米哈游的“美术”、鹰角的“音乐”、心动的“良心”、莉莉丝的“好玩”等等。

工作室独立化，所有人都要走好不擅长的路

这些标签与十多年前的“暴雪出品，必须精品”异曲同工，只是更加精炼。与之相对，传统大厂由于涉猎广泛，什么都做导致总有失败产品拖后腿，因此标签往往不大美观，比如腾讯的“没钱玩你XX”、网易的“充钱了你还是孙子”云云。

这是大品牌无可避免的通病，但应对方式其实也很简单，即扶持工作室品牌。

腾讯、网易旗下工作室近来多倾向剥离集团品牌的影响，以工作室品牌单独示人，并开始针对特定方向打造全新标签，如《王者荣耀》的天美、《和平精英》的光子、《阴阳师》的Zen工作室、《永劫无间》的24 Entertainment等。

上述工作室品牌的强化，更多还是一个放权的过程。如24 Entertainment是一个专门为《永劫无间》在网易内部组建的工作室，工作室负责人关磊曾介绍“不仅开发游戏，也举办F5发布会，还代理独立游戏”。

腾讯则通过组织架构上的调整达成突出工作室品牌的目的，如今年2月腾讯互娱将原本的自发行团队与相关市场业务并入自研工作室，同时取消了星级评审机制，由各个工作室群自行根据项目情况决定立项与否和具体预算，赋予了自研工作室更大的主动权。据传IEG还有更激进的工作室成为子公司的预案，但最终未能成行。

阿里早年进入游戏行业并不顺遂，但在收购简悦补强研运一体能力后迅速起飞。如今凭借《三国志·战略版》的成功，灵犀互娱品牌名声也成功打响。

其实，工作室品牌独步集团之外、甚至招牌大于母公司的情况在海外并不少见。玩家谈及《GTA》和《荒野大镖客2》从来只说R星，其母公司Take-Two只是个背景板，聊《黑暗之魂》与《艾尔登法环》时也只讲FromSoftware，大股东兼母公司角川集团？真不熟。

无论是中小CP，还是实力大厂，都需要找准自己在玩家心中的定位，中小CP要研运一体、大公司也要打响工作室品牌。二者都有些反逻辑，这条路即便难走，也要坚持走下去。只为了生存，或许可以专精，但想要发展，每个人都必须要走好自己不擅长的路。