为何再无纯发行商崛起？看到朝夕光年1.2亿拿一款游戏，你就懂了

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GameLook报道/2013到2015年，可谓是国内上市公司收购游戏企业最频繁的年份，随着时间的推移、以及政策的变化，并购游戏企业至少在A股市场已较少见到。而从去年开始，随着疫情的影响，游戏业迎来了一轮高速增长，全球游戏业的投融资并购再次进入了一个破纪录的高峰期，比如今年开始腾讯、字节跳动、网易此起彼伏投资收购国内外游戏企业，给国内同行留下了极深的印象。

10月31日，蒂花之秀母公司名臣健康发公告称，拟以2.19亿元收购喀什奥术网络100%股权，支付方式为名臣健康自有现金。有媒体根据名臣健康自己算的一笔账，发现此番收购奥术网络，名臣健康溢价了1400倍，因此惊呼“豪赌”。

没错，就是那个卖洗发水的

10月31日，蒂花之秀母公司名臣健康发公告称，拟以2.19亿元收购喀什奥术网络100%股权，支付方式为名臣健康自有现金。有媒体根据名臣健康自己算的一笔账，发现此番收购奥术网络，名臣健康溢价了1400倍，因此惊呼“豪赌”。

这起并购案最引发游戏业同行关注的点，在于喀什奥术网络的两款游戏合作方一个是中手游、一个是字节跳动旗下朝夕光年，公告部分晒了朝夕光年和中手游代理产品的成本、以及分成比，其让外界更准确的了解到了当前游戏产品的价位。

2亿卖身价的秘密：两款大厂定制产品

奥术网络是《雏蜂：深渊天使》研发商心源互动全资子公司。公告显示，心源互动2019年7月25日成立，注册资本114.61万元，而奥术网络2020年12月18日成立，注册资本100万。

严格意义上，奥术网络是心源互动内部团队升格而来，收购公告也宣示了这层关系：“标的公司承接了心源互动多年培育、积累形成的建制完整、梯队合理、经验丰富的游戏研发团队。”

从时间上看，无论心源互动还是子公司奥术网络均十分年轻，此前圈内人也少有耳闻，不过奥术网络有一份在今天的游戏行业十分宝贵的财富——

150人规模的研发团队。

也正是靠这支研发团队，支撑奥术网络拥有了两个在研项目，均为发行商定制产品。一款是中手游委托研发的《镇魂街：天生为王》，另外一款是字节跳动旗下朝夕光年委托的《SS15 项目》。按照预估，两款产品分别会于2022年上半年和2023年上线运营。

其中，按照约定，中手游将为《镇魂街：天生为王》向奥术网络支付预付分成款2700万元，以及300万元的奖励金（视产品质量决定发放与否）。目前，奥术网络已经累计收取费用1550万元。除此之外，奥术网络还将获得《镇魂街：天生为王》上线后7%-18%的分成收入。

而为了《SS15 项目》，按约定朝夕光年将向奥术网络支付1.1亿的预付分成款，以及1000万的奖励金（条件上同），《SS15 项目》上线后奥术网络还可获得13-17%的分成收入。目前，奥术网络已经收到的费用总额为6000万元，且已经交付Demo。

《SS15 项目》预计2023年2月17日交付海外公测版本，同年9月22日交付中国大陆地区公测版本，观察规划的各版本交付时间线可以发现，《SS15 项目》会是一款先海外，后国内的出海产品。

值不值？市场行情如此

两款定制产品，不包括上线后分成，奥术网络稳稳分别进账3000万和1.2亿，2亿买这家研发商，的确不能算赌。

一家净资产账面值只有15.54万，买来花2个亿之所以值，是因为旗下游戏项目“卖”的贵。

而《镇魂街：天生为王》《SS15 项目》之所以昂贵，其中关键因素自然还少不了IP。

如《镇魂街：天生为王》并非首次公开，而是可以追溯到2020年12月。当时中手游官宣与奥飞动漫旗下漫画平台有妖气的合作，获得镇魂街IP授权，并透露IP改编ARPG手游《镇魂街：天生为王》正在开发当中。

而《SS15 项目》，根据业内传闻为一款顶级日漫IP改编的产品，属于“死火海”级别。

此前的4月22日，字节跳动旗下朝夕光年与中手游合作的3D动作手游《航海王热血航线》获得巨大成功，首发登顶免费榜，5月第三方统计流水更接近4亿力压《原神》。朝夕光年对《SS15 项目》的重视程度可想而知，给出1.2亿的预算同样合情合理。

考虑到“死火海”中的另一大IP火影，朝夕光年已经有和凯撒文化合作的《火影忍者：巅峰对决》，因此《SS15 项目》有很大概率会是一款基于死神IP改编的产品。

IP投入大不难理解，同时研发如美术、声优层面的内卷，也已经席卷全行业。产品具体形态向3D开放世界看齐，UE4成为大作标配，又带来研发难度的提升，最终导致精品化大背景下的研发成本急剧抬升。

早在2020年西山居CEO郭炜炜就透露，MMO立项成本已经1亿起步，2亿也不算夸张。同样在腾讯，所有项目立项成本1、2亿已经是“起步价”，重点项目4、5亿也不少见。

此路不通，7年发行拿产品成本涨10倍

立项成本以“亿”为单位，直接后果便是纯发行商趋于“灭绝”。可以回想一下，鹰角、莉莉丝、米哈游……近几年崛起的黑马几乎无一例外是研发起家，发行崛起基本已成过去时。

要知道，早年运气好压中爆款，进而跻身头部梯队的发行商案例并非没有。如2014年龙图拿1000万，就签下《刀塔传奇》（小冰冰传奇）中国大陆和中国港澳台地区3年代理，7年时间过去，发行签产品的成本已经涨了10倍。

当然，当时莉莉丝获得的分成比例也更高，达到35%。不过如今研发分成比例降低，还有一层原因是发行担子更大，比如不单纯是发行能力，还要帮助立项选品、用户画像、多轮测试等等。

实际上，恰恰是发行拿产品的成本极具提升，导致很难有新发行崛起。简单的道理，朝夕光年愿意出1亿的成本拿产品，一家新发行商却很难有如此魄力，与身处游戏行业有积累资金、或是能够从二级市场获取资金的上市公司不同，新发行商一旦失策，公司很有可能万劫不复。

而最核心的问题是，如果有1亿资金，为何不投资建立团队自己做产品，只要有团队有实力，在当下行业环境中同样不缺买家。何苦做发行？

因此，大量研发、发行都在朝研运一体转型，并通过对外投资形式，靠近水楼台抢产品。同样以莉莉丝为例，其2018年投资了刚刚成立一年，还没有推出一款产品的《万国觉醒》开发商成都乐狗，2019年莉莉丝又开始投资一家名为乌撒尔网络的研发商，终于在今年10月公布了新SLG手游《Age Of KITA》。

提到投资不得不提代表案例领头羊腾讯，其近年对外的投资的绝大部分为研发商，即便涉及发行商，也是拥有研发能力的发行商，比如对创梦天地、盛趣的投资等。并且腾讯对于垂类的关注度在持续提升，如今年4月腾讯投资《少女前线》开发商散爆网络，据知情人士向GameLook透露此番投资腾讯对散爆网络的估值高达“十几亿”。

精品化、工业化背景下，高额的立项和研发成本，带来高昂的拿产品成本，而巨头、上市企业雄厚资金的一面倒碾压，让纯发行商生存空间进一步萎缩，要么转型研发，要么就只能退守到创意类独游或者休闲方向，亦或被逼出海做海外区域市场。

即便是比拼发行能力的联运，没有雄厚的资金去买量、以及过硬的人脉关系很难拿到好产品，而联运还得面对OPPO、VIVO、华为这些平台公司的联运业务的竞争。不得不承认的事实是，纯发行商的生意，越来越难走通，发行商想靠捡漏在市场上崛起，在当前的市场环境中已经不太可能。