疯狂并购，这家公司一口买8个游戏工作室，怎么回事？

【GameLook专稿，转载请注明出处】

GameLook报道/尽管游戏行业在全球面临越来越多的监管，但很明显，资本市场、尤其是海外资本市场对这个数字娱乐行业依然“情有独钟”。

根据投资银行Drake Star Partners的数据显示，在2021年上半年，游戏交易数额创下了史无前例的600亿美元，完成的交易数超过635笔。其中，并购（M&A）交易有169宗，交易价值高达230亿美元。

在很多人的印象里，腾讯是游戏业收购最活跃的公司之一，但最近，有家海外公司一口气收购了8家游戏工作室，总金额达到了5.45亿美元，成为了比腾讯还夸张的游戏“并购狂”。

一口气并购8家工作室，Embracer的“买买买”才开始

北京时间8月6日，瑞典Embracer集团宣布以27亿瑞典克朗（折合3.13亿美元）现金收购八家游戏工作室，未来还会根据工作室表现，在最多8年内额外投入20亿瑞典克朗（折合2.32亿美元）用于完成这些并购。

被收购的工作室包括：Crazy Labs（以色列）、Ghost Ship Games（丹麦）、Easy Trigger（瑞典）、Force Field（荷兰）、DigixArt（法国）、Slipgate Ironworks（丹麦）、3D Realms（丹麦）和Grimfrost（瑞典）。

该公司表示，此次并购将给Embracer下一财年（截至2023年3月31日）带来20亿-30亿瑞典克朗（折合2.32-3.48亿美元）的收入贡献。

对于未来的销售和运营收入贡献，Embracer表示收购Crazy Labs是“最有影响力”的并购，该交易预计在今年9月30日完成。

不过，此次并购实际上并非完全由Embracer集团总部发起，多个并购案实际上由旗下品牌完成，比如VR和AR工作室Force Field就是由Vertigo Games单独收购，而后者则属于Embracer旗下的Koch Media品牌，此次并购主要是为了增加Vertigo内部研发实力。

DigixArt团队

此外，DigixArt也是通过Koch Media收购，Slipgate Ironworks的并购则由Embracer旗下的Saber品牌完成。

该公司还表示，Ghost Ship Games将会作为丹麦工作室Coffee Stain（模拟山羊开发商）的姐妹工作室，使后者成为“一个聚焦自然增长和并购的独立运营集团”，Easy Trigger也将作为内部工作室划分到Coffee Stain品牌旗下。

Embracer集团CEO兼联合创始人Lar Wingefors说，“我对多家工作室超过500名优秀人才表示欢迎，他们从加入的第一天就让集团在全球进一步多元化，并且增强了集团实力。通过慢慢积累，我们将继续提升集团运营和整体增长，我们仍有非常充裕的现金流进行更多的并购。”

经常关注GameLook的读者可能知道，Embracer的并购之旅实际上才刚刚开始，这家公司是Nordic Games收购破产后的THQ而得（当时叫THQ Nordic，后改名Embracer），并且陆续收购了《暗黑血统》、《黑道圣徒》、《模拟山羊》和《死亡岛》等著名游戏的研发团队，2月份的时候还斥资13亿美元收购《无主之地》系列开发商Gearbox，迄今为止已经“收集”了超过24个游戏IP。

据该公司5月份发布的2020年度财报显示，Embracer集团旗下在研项目达到160个，员工数量超过6300人，其中90%以上都是研发人员。

游戏团队成资本“香饽饽”：海外掀起并购热潮

Embracer式的并购可以说是业内最激进的，这家公司甚至在年报中提到，未来将陆续投资150家游戏公司，很多已经开始谈判。而之所以能够持续不断的并购，主要是因为这家公司可以通过不断发行新股的方式募资，比如在3月份的时候，该公司就通过这种方式筹集了9亿美元资金用于并购。

不过，“广撒网”式的并购也不是没有风险，随着越来越多的游戏工作室加入，Embracer集团在收入规模增长的同时，也需要考虑如何保持利润率的问题。在年报分析成本的时候，这家公司透露，平台（30%）抽成已经是研发费用的2倍之多。

由于Embracer本身不打造平台，也没有完全属于自己的研发团队，想要让雪球滚下去，唯一的方式就是不断并购，而且是收购能盈利的公司，Lar Wingefors说，“我们还在与企业家、创作者和公司进行并购谈判，包括更大或者有可能创造新运营集团的转型公司，我希望Embracer集团未来几十年仍然能够持续增长。”

被EA并购的Glu Mobile，本身也收购了很多工作室

比如，7月份的时候传出Crytek将被腾讯收购的消息，而在2021年内，Take-Two收购了手游《Top Eleven》开发商Nordeus、字节跳动斥资40多亿美元收购了沐瞳科技、Epic收购了《糖豆人》母公司、Garena收购了《无畏》开发商Phoenix Labs、EA斥资24亿美元收购手游发行商Glu Mobile……

就在近日，韩国手游公司Netmarble斥资21.9亿美元收购了棋牌游戏公司博乐科技，Focus Home还斥资4550万美元收购《怒之铁拳4》开发商Dotemu，《突袭：暗影传说》开发商Nexters宣布收购芬兰工作室Futureplay进军休闲游戏领域。

整体来看，无论是3A大厂、集团型上市公司，还是细分品类的成功者，都在通过并购和投资的方式整合资源、进入更多领域。比如在Embracer集团的并购中，被收购的Crazy Labs此前还宣布收购印度孟买的超休闲游戏工作室Firescore Interactive，以加强在印度超休闲游戏市场的影响力。

GameDiscoverCo公司分析师Simon Carless曾对游戏并购热这个问题表示，疯狂买买买可以迅速增加上市游戏公司的价值，进而提高股价，让所有投资者受益，这也是资本非常支持游戏公司并购的原因之一。

然而，无论是为了巩固业务、低价收购优质资产、进入更多领域，还是单纯的通过规模提升估值，有一个大前提都是，这些被并购对象自身能够盈利，或者能够做出有可能盈利甚至是爆款的产品，比如Stillfront、Scopely等公司在收购之后，都将很多老游戏的收入做到大幅提升，而Embracer收购的团队当中，甚至还打造了《英灵神殿》这样的爆款游戏。