中手游营收38.20亿元，同比增长25.8%，IP游戏生态威力尽显

GameLook报道/3月24日，港股上市公司中手游公布2020年业绩公告。财报显示，2020年中手游营收38.20亿元，同比增长25.8%，经调整利润人民币8.07亿元，同比增长32.1%，一反存量市场走低增势，其净利润增长远远超过了《2020年中国产业报告》所公布的20.71%营收增幅平均值，暂列行业第一。

另外，在派息状况方面，截至2020年12月31日止年度，中手游每股盈利29.92分，股份溢价账户派发末期股息每股0.0928港元，折合为人民币0.0825元。

游戏发行、游戏开发和授权业务三大业务板块上，中手游依旧保持了稳健增长。其中占比最大的依旧是游戏发行业务，2020年中手游游戏发行收入29.78亿元，同比增长16.6%；游戏开发收入达7.30亿元，同比增长73.4%。授权业务收入1.12亿元，同比增长了81.3%。IP游戏产生的总收益达到人民币26.395亿元，同比增长63.4%，占总收益的69.1%。

在用户数据方面，截至2020年12月31日，中手游旗下游戏新注册用户总数达1.02亿人，同比增长18.6%。月均付费用户达到141.4万人，同比增长17.8%，平均付费转化率为7.7%，付费用户ARPPU值由2019年的210.8元提升至2020年的228.8元。

从此次公布的财报来看，中手游过去一年的表现可谓又一次验证了其IP游戏战略的成功。

三大业务稳定增长，IP游戏生态获市场检验

游戏业务的强势增长离不开中手游在IP游戏生态上的布局，目前中手游拥有游戏发行、游戏开发和授权三大业务，并形成了一个完整及极具竞争力的IP游戏生态体系。根据易观数据的报告显示，中手游是拥有IP储备数量最多的中国游戏集团公司（以游戏为主业的公司）。财报显示，目前中手游拥有庞大的IP储备，包括42个授权IP及68个自有IP，共计110个。

截至2020年12月31日，中手游在线运营游戏达到81款，而大部分在运营的IP游戏在过去一年中也取得了相当不错的成绩，有力佐证了中手游在IP游戏开发、发行和运营方面的优势。

比如据app Annie的数据统计，2020年1月初上线的手游《家庭教师》，在首月便跻身国内苹果商店免费榜第二、港澳台三地苹果商店免费榜排名第一。《轩辕剑：剑之源》，手游上线首月登上国内苹果商店免费榜第二，取得台湾地区苹果商店免费榜第三名及谷歌商店游戏热门榜第一的成绩。《新射雕群侠传之铁血丹心》在中国大陆地区上线首月获得苹果商店免费榜第一，畅销榜前五的佳绩，并在港澳台上线首日便强势登上三地苹果商店免费榜第一名，获得苹果商店和谷歌商店畅销榜第一的优异成绩。

财报中还提到，得益于出色的运营能力，多款往年上线的游戏仍然表现出强劲的生命力，如「航海王强者之路」、「龙珠觉醒」、「全民枪神：边境王者」和「凡人飞仙传H5」等，持续为集团贡献稳定的收入。

在作为营收主力的传奇类IP上，已上线超过2年的自研产品《传奇世界之雷霆霸业》流水保持稳定，最高月流水仍达到1.1亿元。《传奇世界之雷霆霸业》原班团队开发的新游《龙城传奇》上线后亦大受欢迎。另一款自研页游《魔域觉醒》也跻身360页游平台新游推荐排名第一。另外，PC游戏「大富翁10」，截止2021年2月28日在Steam平台累计销售量已达【70】万套。旗下棋牌游戏工作室自主研发的「欢乐真人麻将」游戏在华为、OPPO、VIVO等渠道均取得了麻将棋牌类游戏产品畅销榜第二名的成绩，月均流水达人民币2000万元。

从中不难发现，中手游在2020年，自主研发业务的亮眼表现，为中手游的营收立下了汗马功劳，这一点要归功于其在过去一年持续加大的研发投入。

财报显示，中手游去年在自研的投入上为2.086亿元，同比增幅29.7%，在公司总营收占比上也从2019年的13.9%，上升到了2020年的19.1%。随着研发能力的进一步提升，中手游在自研产品上仍有更大的增长空间。

在IP运营方面，中手游还在丰富IP世界观、提升IP热度、IP周边产品线开发等方面持续发力。比如在2020年正式开启了“仙剑大宇宙”的内容文学开发，建立完整丰富的仙剑世界观；在2020年联手米漫传媒所打造的国风音乐盛典；联手BILIBILI在2020年B站的春晚上亮相，以及发布“仙剑奇侠传”的游戏主题曲，获得霸榜TME三大音乐平台将近一个月的成绩。2020年7月份，中手游正式在天猫运行《仙剑》IP的周边旗舰店，《仙剑》周边产品销售额同年超过了500万元人民币。

在IP授权方面也取得了不错的进展，于2020年新达成包括游戏和影视等方面的授权合作。截至2020年12月31日，中手游的授权业务收益达到人民币1.14亿元，同比增加约83.7%。2020年7月，中手游控股子公司北京软星已与完美世界就仙剑IP开发手游达成合作，该游戏由北京软星和完美世界联合开发，由完美世界负责发行。

早在2013年，中手游就已明确了IP游戏战略，以游戏为根基，打造极具竞争力的IP游戏生态体系，并在此后7年多时间里不断夯实，经受住了市场的考验。同时，一系列的市场成绩也证明，中手游对IP游戏生态的掌控力正在不断增强，在保持IP游戏发行业务持续增长的同时，在IP游戏研发和授权业务上持续建树，未来有望使IP游戏生态的边界进一步扩大，提供源源不断的商业价值。

深耕IP游戏战略多年，市场竞争壁垒牢固

过去一年买量成本加剧的情况下，大多数的手游公司都陷入了两难境地，业绩出现较大波动，但中手游并未受此影响，实现了超出行业平均的营收增长。

中手游将这一成绩归为两方面：一是得益于中手游IP游戏战略的有效稳步落实，丰富的游戏产能和持续的品质迭代，使得中手游每年都有爆款产生，盈收能够保持稳定增长。二是注重与安卓渠道的深度合作，提升安卓渠道的盈收占比。三是与大流量平台深度合作，个别项目交由对方独代发行，获得净收益，降低项目发行资金压力与风险。四是发展战略级买量合作伙伴，降低买量风险。五是通过加大各平台上游戏社区内容制作和传播力度，来降低获客成本。

在IP游戏战略的指导下，中手游的IP游戏储备年年俱增，逐渐在市场中构建起了牢固的市场竞争壁垒。又由于IP游戏天生就具备差异化的特性，使中手游的产品所做的产品都以IP为切入点，在买量市场的同质化竞争中得以凸显。IP游戏带来了在题材和美术风格上的差异，而一些独家性的IP，也带来了买量方面的定价权，让IP游戏的商业空间得到拓展。

但需要指出的是，商业空间的拓展需要团队研发实力的同步跟进。因此在加强研发实力方面，我们看到中手游已经投资了超过20家的研发公司，其中包括投资「少年三国志」、「少年西游记」系列游戏总制作人程良奇所创建的乐府互娱。中手游将与乐府互娱联手深化卡牌品类布局，程良奇出任中手游的首席产品顾问。投资「真·三国无双 霸」研发商易帆互动，深耕无双ARPG品类精品。投资由张福茂创立的寰宇九州，中手游将联合寰宇九州团队在其擅长的塔防和SLG游戏品类进行市场布局。投资了由「太古封魔录」制作人李文东带领的深圳赫耀，双方将携手持续在竖版3D MMORPG品类打造优质的游戏产品。上述多项投资有助提升中手游优质游戏的制作能力和供给能力，助力中手游在研发和发行业务上的可持续发展。另外，中手游已完成对云游戏技术服务商蔚领时代的Pre-A轮投资，双方在2020年合作推出「仙剑奇侠传7」试玩版云游戏，获得各大云游戏平台的认可及大力推广。

为了彰显加强研发的决心，中手游副董事长冼汉迪还表示：“在新的一年里，中手游的研发人数还将继续扩大，预计达到800人左右，该人数将是2020年的一倍。”

之所以能在研发投入上如此坚决，与公司充裕的现金流不无关系。冼汉迪透露：“中手游目前手上有7.7亿元现金，还有等同现金的等价物，有7.95个亿，加起来大概15个亿的水平。而在去年的经营性的现金流上，我们有6.24个亿的经营性现金流，可以看到整体的业务还是挺健康。”

冼汉迪认为，中手游完全有充分的能力和实力去做出更好的IP游戏产品，再加上近年来不少优秀金牌制作人的相继加盟，以及中手游在研发方面的投入与合作，还有在发行能力方面的长期经验和优势，让其IP游戏战略行稳致远，这一点可以从此次的业绩营收上得到充分展现。

不难发现，一系列动作背后，正是中手游持续扩大IP游戏生态布局，通过加强对自研能力、IP资源的投入，来构建竞争壁垒的举措。

“我们花了七、八年的时间，持续不断地打造这个IP游戏生态体系。并且，我们无论在IP资源、研发定制开发等等这方面的布局，都有极具竞争壁垒的这么一个竞争优势，也使得我们基于这个IP游戏生态体系，形成了非常强大的产品供应能力。”肖健说道。

持续深化IP游戏产品矩阵，抢占未来多赛道话语权

中手游最大的核心竞争力，来源于可以持续合作业界顶级的IP资源，并对顶级IP的游戏改编合作持续深挖。并通过合作、投资和自研等方式，与优秀的游戏研发团队一起不断开发出优质的和升级迭代的游戏作品，每年的游戏产能已超过20款。

据了解，继《仙剑奇侠传九野》之后，中手游2021年计划推出《斗罗大陆：斗神再临》、《镇魂街：天生为王》、《吞噬星空:黎明》、《新三国志曹操传》、《亮剑：我的独立团》、《画江湖之杯莫停》和《星辰变：共揽苍穹》等多款新游。

《斗罗大陆：斗神再临》改编自播放量破百亿次的IP动画，受众基础深厚。同时，游戏强调沉浸式体验，启用动画原班声优配音与动画主题曲，完美还原动画及角色形象。除此之外，《斗罗大陆：斗神再临》大胆创新玩法，独具特色的魂兽猎杀玩法有助于向粉丝提供差异化的体验，无VIP、无累充的大胆改革也有助于吸引更多潜在用户，有望延续《斗罗大陆》IP改编游戏的强势表现。

《镇魂街》同样具备庞大的粉丝基数，《镇魂街》漫画总点击近50亿，动漫作品在Bilibili平台评分9.1，观看人数近800万，总播放次数突破6亿。背靠IP人气，《镇魂街：天生为王》主打国潮动作与灵双体共战玩法，通过结合特色国风与时尚潮流元素，并融入合作机制，提前为产品长线运营做铺垫。

《吞噬星空：黎明》则进一步将差异化发挥到极致，游戏还原了IP光怪陆离的未来世界，暗合时下热门的废土生存题材，向玩家提供前所未有的自由度体验。加上近代军事题材的《亮剑：我的独立团》、古风武侠的《画江湖之杯莫停》和宇宙修真的《星辰变：共揽苍穹》，2021年中手游储备产品阵容几乎覆盖了所有人气赛道。

此外，中手游还计划于2021年内陆续向港澳台地区和海外市场推出包括《斗罗大陆-斗神再临》、《镇魂街：天生为王》、《真·三国无双 霸》、《仙剑奇侠传7》、《瓦诺尼亚与谜题》、《包青天》、《末世战车》、《仙剑奇侠传：九野》和《画江湖之杯莫停》等多款新游。

在自研游戏方面，2021年中手游计划推出由全资附属公司文脉互动自主研发的《代号：开天》、《沙城霸主》、《代号：国度》、《代号：血饮》等多款MMORPG手游以及多款H5游戏和PC页游，控股子公司北京软星自主研发的《仙剑奇侠传7》PC游戏和《大富翁10》的Switch版本均将于年内上线。

肖健透露，在IP游戏布局外，在未来的一年里，中手游将在IP运营方面也将持续发力，与合作方共同开启仙剑系列漫画、动画番剧、动画大电影等多个动漫影视项目；同时，在IP资源和优秀游戏开发商方面持续展开投资，为其IP游戏生态体系提供强有力的支持。并且将持续强化自主研发布局，积极采取控股和并购的方式来增强中手游在自主研发和营运一体化的能力。

而从过去的业绩来看，中手游已经打造出极具竞争力的IP游戏体系，并取得了优异的成绩。着眼未来，在已经于多个垂直赛道完成布局的前提下，中手游凭借IP游戏生态体系，有望延续过往的亮眼表现。

目前中手游已在传奇、卡牌、无双ARPG、三国战棋、PC单机、竖版3D MMORPG、3D枪战小游戏和麻将等品类建立起行业领先的竞争优势。

“2021年，中手游自研的产品会越来越多，发行、研发、授权的比例会有一点改变，可能大家会看到研发贡献的收益，会占据更重要的位置。未来一年，是非常值得期待的一年”冼汉迪说。