playtika美股上市，市值高达140亿美元成本年度最大IPO

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GameLook报道/1月17日消息，巨人网络间接控股公司playtika正式在纳斯达克证券交易所IPO，股票代码为“PLTK”。公告显示，playtika本次IPO发行股数6950万股（行使超额配售选择权之前），其中公司增发新股1851.85万股，直接持股股东Playtika Holding UK II Limited献售股份50,981,500股，发行价格为27美元/股。

开盘后，playtika股价大涨，首日收盘31.62美元，涨幅17.11%，公司总市值突破了140亿美元，比巨人网络56亿美元的市值（沪深）高出一倍以上，成为了本年度迄今美股最大规模IPO，也是迄今为止以色列规模最大的IPO。同时，该市值也比巨人网络四年前44亿美元的收购价格高了三倍有余。

据了解，playtika是以色列的头部棋牌公司，同时也是全世界最大的棋牌类游戏公司。在app Annie公布的2019年全球52强发行商榜单中，主营棋牌的playtika高居榜单第九，成为了棋牌类厂商在全球收入排名中的顶流。

之所以取得如此傲人的成绩，主要归功于playtika在棋牌产品和各种并购案上的连续成功。据app Annie统计，截至2020年9月30日的九个月内，playtika收入前九的游戏合计占收入的97.6%，并且每款游戏都位列美国销量最高的前100款手机游戏之列。其中，《SlotoMania》曾长期占据美国畅销榜Top 10，成为playtika主要的收入来源。

该公司在招股书里也提到，截至2020年9月30日的12个月内，platika约有一半的收入来自于2016年及之前的游戏用户。此外，在旗下运营了至少五年的游戏中，在过去五年里有着高达15%或更高的复合年增长率。但值得一提的是，自2019年第一季度以来，playtika的MAU增长却几乎处于停滞状态，这表明棋牌类游戏上升空间可能触顶。

MAU增长缓慢

或许是提前意识到了棋牌品类将触及天花板，该公司早在开始通过收购来扩大产品布局，以打通品类壁垒，实现产品用户的“内循环”。2019年1月，playtika收购了休闲游戏Solitaire Grand Harvest，2018年11月收购了June‘s Journey，在收购后的季度收入分别增长了146.3%和147.7%，尤其是在收购Bingo Blitz后，playtika的季度收入增长4.1倍之多，平均季度DPU（日付费用户）增长了3倍。

Playtika在招股书中表示，公司主要通过收购来扩大游戏投资组合。一旦收购了游戏，公司将通过应用自身实时运营服务和技术平台PlaytikaBoost，来提高这些游戏的规模和盈利能力，并为玩家创造更多新内容、功能和体验。

招股书显示，Playtika的营业收入从2017年的11.51亿美元增长到2019年的18.88亿美元，复合增长率为28.07%，经调整的EBITDA利润为从2017年3.74亿美元增长到2019年的6.21亿美元，经调整的EBITDA利润率长期保持在32%左右。

在高盈利的同时，playtika也在承担着23亿美元的巨额债务，且2020年运营利润的60%都用于支付债务利息。得益于棋牌品类生命周期长、ARPU值高、用户忠诚度高等优势，playtika现阶段有足够的能力应对债务，但旗下的棋牌类产品也面临着业务单一、可替代性强、用户买量成本巨大等问题，尤其是买量成本，在“后IDFA”时代的影响将会是显著的。