80亿美元估值被还价成10亿？Roblox推迟IPO至2021年

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GameLook报道/11月底提交了IPO文件的平台游戏公司Roblox，近日宣布推迟上市时间，主要原因是目前的股价被严重低估，纽约证券交易所的估值只有10亿美元，与此前传闻的80亿美元差距非常大。

据路透社报道，Roblox公司CEO兼创始人David Baszucki在给员工的内部备忘录中透露，目前公司正在和顾问协商，寻找提升股价的方式，最早可能在2021年初正式上市。

打了个“骨折”？低估值或因财报亏损

从公司业绩来看，Roblox今年前三季度的收入接近6亿美元，2020全年收入有望接近10亿美元，按照美股平均8-22倍的市盈率来看，这家公司的市值定位应该在80亿美元以上；而如果按照A股24-28倍的平均市盈率，Roblox的市值甚至可能超过240亿美元。

即便是和最低的市盈率8倍（80亿美元）相比，10亿美元的估值也相当于是打了个“骨折”。那么，为什么纽约证券交易所提交IPO文件之后，Roblox的市值只有10亿美元呢？

这很大程度上与该公司连年不盈利有着很大的关系。据IPO文件显示，2004年创立之后，这家公司一直没有实现盈利，而自2018年之后，Roblox的亏损持续扩大，2020前三季度的亏损就超过了2亿美元，比此前两年加起来还多。

对于美国投资者而言，更让人担心的是，Roblox在IPO文件里还非常“实诚”的公布了公司未来业务的风险，Roblox仍在持续投入大量资金和人手推动游戏技术和社区的成长，如果不能持续目前的高DAU增长，公司未来的收入增长速度会有比较大的放缓，因此亏损会进一步扩大。

考虑到《Roblox》游戏3600万的DAU数据，仅服务器支持也是个非常大的开支，按照这种经营模式，Roblox短期内盈利的可能性较小，这或许也是估值只有10亿美元的关键原因。

实际上，Roblox的亏损看起来惊人，但考虑到商店抽成开发者分成和平台成本就占去了75%以上，四分之一的收入显然很难承担起日益庞大的研发、运营和支持团队。

并购3D角色公司，抱团取暖提升市值？

近日，Roblox收购了Loom.ai以便让其用户创造更为真实的3D角色形象。Loom.ai最初是在2016年创立，其目的是通过简单的自拍自动创作3D角色。如今，Roblox称Loom.ai已经具备了使用深度学习神经网络、计算机视图和视觉特效带来实时面部动画技术。

在其虚拟世界里，Roblox拥有超过3600万日活跃用户，玩家们可以创作自己的游戏和体验。通过并购，Roblox加入了Epic Games在元宇宙创作的新赛道，打造像小说《Snow Crash》和《玩家一号》那样互联的虚拟世界。

Loom.ai公司共同创始人Kiran Bhat在一份声明中说，“从我们第一次与DavidBaszucki见面，就很清楚我们有着共同的目标，那就是将艺术和工程学融合来创造令人兴奋的个性化形象和角色。我们将继续在这个目标上努力，给每一个《Roblox》形象带来实时和真实的表情”。

位于旧金山的Loom.ai创始人曾在梦工场和卢卡斯影业从事视觉效果方面的工作，他们的目标是让用户在社交网络使用能够表达感情的3D形象。从实际情况来说，《Roblox》卡通风格的角色与拟真形象没有太大的交叉点，但两者的合作更可能是让目前的卡通风格具备更强的感情表达能力。

与此同时，继11月底提交了IPO文件之后，Roblox表示将在年底之前暂缓纽约证券交易所上市的决定，业内消息透露，IPO最早将在明年1月份开始，Loom.ai创始人表示，“未来，《Roblox》玩家们可以想象在虚拟音乐会现场观看他们最喜欢的有面部表情的音乐艺术家，或者用真实互动的方式与好朋友们互动，情感表达给《Roblox》社区带来的活力是无限的”。

路透社报道称，美国游戏平台Roblox公司推迟了其IPO计划，并且正在和顾问努力寻找提高员工和投资者利益的方法。David Baszucki在给员工的一个备忘录里说，“我们看到有些公司才去创新的方式创造了投资者与公司之间更好的市场关系，我们决定利用这个机会与顾问一起努力，看如何作出这样的提高”。

让该公司作出推迟IPO决定的，还有本周另外两家公司的成功上市，比如募集34亿美元、首日股价增长92%的DoorDash，以及募集了35亿美元，首日股价提升142%的爱彼迎。

熟悉此事的消息人士透露，在看到爱彼迎和DoorDash公司本周上市之后的高股价之后，该公司希望获得更高的IPO价格，意味着该公司认为的价格低估了其IPO股价，Baszucki在给员工的备忘录里表示，Roblox预计在2021年初上市。