又一个98亿！创梦天地拟收购乐游科技69.21%股份

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GameLook报道/12月9日，港股上市公司创梦天地发公告称，拟收购《星际战甲》研发商Digital Extremes母公司乐游科技69.21%的股份。公告透露，创梦天地于今年11月29日，与乐游科技控股股东郁国详及其全资拥有公司港新、奇新签订谅解备忘录。

发布公告当天，创梦天地和乐游科技均进入短暂停牌，并于12月10日起复牌交易。

除了自研和代理，乐游科技资产价值还在于手握大量全球顶级IP资源，包括星际战甲、文明、变形金刚等，以及拥有多个3A游戏研发商股权，与中土世界集团、亚马逊的良好合作关系等，是出海业务的一块现成跳板。

    《星际战甲》母公司，玩家口中的“养鸡场”

乐游前身为森宝集团，主营家禽业务。2011年在香港上市。由于受2013年禽流感冲击，2015年1月森宝开始积极转型，剥离家禽业务，布局多元化战略，并更名为乐游科技。

因此和腾讯的“鹅厂”，网易的“猪场”类似，在玩家口中，乐游有一个更别致的花名“养鸡场”。由于乐游科技海外业务比例较重，因此该称号也只在小范围内传播。

同年7月，乐游科技联手完美世界收购《星际战甲》（WarFrame）研发商Digital Extremes多数股权，其中乐游占58%、完美占3%。次年，乐游科技收购Digital Extremes剩余39%股份，总占股比例达97%。

《星际战甲》也成为乐游科技拳头产品，截至2019年6月，《星际战甲》全球注册用户数已突破5300万，超过2018年的4180万。同样是2019年上半年，《星际战甲》月活跃用户和同时在线人数分别同比增长9.7%和9.6%，收入同比增长为1.4%。

乐游科技财报指出，报告期内《星际战甲》主要增长源自于国区版本登陆WeGame推动。不过在2019年2月，美图以26.9亿港元收购《星际战甲》31%股份。

除此之外，乐游科技还持有Splash Damage、Certain Affinity两家游戏厂商股份，前者作为游戏研发外包服务商，参与过《战争机器》《光环》《重返德军总部》等多个3A游戏IP的制作。后者为一家独立游戏工作室。

2019年上半年，乐游科技实现收入1.06亿美元，折合人民币约7.46亿元，同比减少2.0%。其中毛利6390万美元，同比减少13.4%。尽管如此，今年以来乐游科技股价实现16%的上涨，12月9日宣布交易前乐游市值为78亿港元，12月10日复牌后市值为80亿港元，约合人民币56亿元。

标的额14亿美元，买方要“拼团”收购

早在今年9月，乐游科技已经发公告披露，公司正与多个潜在投资者联系，意在寻求出售。彼时，坊间传闻的潜在投资方包括腾讯、网易、趣加等国内知名厂商，以及类似高盛这种资本机构。

11月5日，彭博社援引知情人士说法表示，贝恩资本、CVC、KKR三家私募机构，也成为此次乐游科技出售案的竞标方。

12月6日，彭博社进一步更新信息，指出创梦天地正在与乐游科技进行独家谈判，拟以14亿美元、折合人民币98亿元的价格收购乐游科技部分股份，而非此前的腾讯、网易等潜在买方。在此之前的一份谅解备忘录中，乐游科技授予一名神秘的购买方21天独占期，涉及股份比例为69.2%。

14亿美元的价格，已经远远超出创梦天地57亿港元的市值，因此知情人士还透露，创梦天地正在寻求联合投资者共同筹措资金。今年上半年，创梦天地收入达14.3亿元，同比增长33.3%，经调整净利润3.1亿元，同比增长106.7%。

目前，腾讯是创梦天地第二大股东，占股比例为18.6%，而乐游科技第二大股东是巨人网络，占股比例为16.83%。

除了《星际战甲》，乐游还手握文明、变形金刚等全球知名IP。今年ChinaJoy期间，乐游宣布与亚马逊联合研发MMO《指环王》的计划，同期另一款端游MMO《文明OL》也进行了公布。

资本冷遇后，游戏业迈入新一轮成长前夕

相较2016年之前，游戏在资本市场、特别是国内资本市场遇冷成为一大现象，特别是2016年证监会收紧跨界定增、2018年行业遭受跨界定增叫停、精品化转型和版号暂停审批联合作用，催生“寒冬”之后。

具体表现还有A股IPO排队的游戏公司数量减少，2019年从原先的10家变为6家，近两年成功上市的游戏公司，要么是借壳上市、要么是转道港股。前者代表是巨人网络，后者是创梦天地、心动网络等。

可以看到的是，整个游戏行业资本方面的动作频率都在减少，这也催生了以腾讯、网易、完美为代表的游戏大厂，兼任游戏行业投资者的现象出现。

不过，随着精品化转型阵痛影响减弱，版号发放正常化等利好，游戏及其衍生板块正逐步重新得到关注。

从直接的市场表现看，在亿欧统计的今年1~7月268家倒闭的国内互联网企业当中，游戏厂商仅为4家。另一份由时代周报统计的名单中，2019年有超过3000家影视公司注销或吊销，远超过游戏行业。

当然，倒闭的游戏公司少可能有2018年已经经历过一轮残酷的淘汰、数据覆盖不全面的原因，大量的影视公司消失，也有一部电影、一部电视剧就成立一家公司的行业习惯有关。但也能揭示在整个互联网行业中，游戏行业发展相对顺遂的现状。

特别是受益于电竞产业的壮大、云游戏和5G的驱动，包括光大证券、申港证券、上海证券等多家券商，均看好游戏板块未来发展。如果说今年上半年游戏行业的主题是回暖，那么下半年游戏行业已经进入了迈入下一轮成长的蓄力阶段。