寒冬中，腾讯Q3财报超预期：世人方知鹅厂有”双引擎”

GameLook报道/11月14日消息，最近半年来身处圈内、圈外纷争的腾讯，用一份超预期的Q3财报给了那些认为腾讯没有理想的“互联网思想家”们一个提醒：腾讯这辆战车是有双引擎的。

财报显示，腾讯第三季度营收806亿元，同比增长24%，环比增长9%；净利（按通用会计准则）233.3亿元，同比增长30%，环比增长31%。非通会计准则净利润为197.1亿元。

非游戏依旧保持50%+同比高增长：腾讯还有另一条腿

在财报发布后，GameLook也详细比对了一番各劵商、投行此前对腾讯给出的业绩预测，可以说营收、利润都超过了分析师预期，但分析师也有高估的部分，就是对腾讯游戏业务收入上高估了Q3这个游戏旺季对腾讯的加成，相对低于预期。

对那些认为腾讯增长失速的网民来说，财报中的游戏业务确实证实了他们的所谓观点，Q3腾讯手游同比增长7%及环比增长11%至人民币195亿。PC端游的收入同比下降15%及环比下降4%至人民币124亿元。两两相加，游戏业务同比转负。根据腾讯财报中的口径，游戏业务收入合计为258.13亿元，同比下降4%。

但在非游戏业务上，腾讯却继续保持了高增速，一增一减，营收实现了同比增长24%。

怎样看这份财报？在GameLook看来，游戏业务增速停滞、本质上并不是腾讯自愿造成的，这受制于行业监管政策的变动，游戏审批的暂停导致了游戏业务负增长。而在非游戏业务上，腾讯依旧保持着极高的增速。

腾讯Q3的游戏业务收入实际收入为319亿元、并不是财报口径的258.13亿元，这个典故此前GameLook解释过，原因是游戏业务收入要在内部其他业务中结算，导致计入财报口径的腾讯游戏业务收入低于手游+端游收入之和。实际上腾讯Q3游戏业务收入的同比2017年Q3为负增长2.74%，也并不是财报中所说的-4%。

腾讯非游戏收入实际增幅如何呢？2017年扣除腾讯游戏业务收入、腾讯非游戏收入规模为324.1亿元，2018年Q3则为486.95亿元，同比增速上，2017年Q3非游戏业务收入同比增速为70%，而2018年Q3则为50%，从这点来看，同比达到50%增长，说明了腾讯公司即使刨除了游戏业务、非游戏的增长依旧非常夸张。

因此在GameLook看来，Q3财报实际是腾讯向行业证明腾讯非游戏业务增长动能潜力的财报，尤其腾讯在组织架构调整、以及开启产业互联网战略后，是值得非游戏投资者关注的。

游戏业务正在逼空，但确实需要重新看待

在财报中，腾讯游戏业务同比负增长确实是让游戏圈同学感到难受的，尤其是鹅厂的同学，在一个无法获得审批的市场环境下，不只是腾讯做不了收入、其他厂商也很难实现逆市增长。

财报中，腾讯披露了目前库存的未发行游戏数量，为15款，但在当日的电话会议中，比较有意思的是投行分析师问腾讯高管，为何Q2也说是15款、Q3依旧是15款库存，数字为何没减少？

腾讯高管表示：“我们也可以增加未上市游戏的数量，比如，有一家独立的游戏工作室一年前就开始开发一款新游戏，这款游戏此前已经获得商业化运营许可，上个季度我们达成合作协议，腾讯将为其发布这款游戏，这款游戏也会成为腾讯一款未发行但已经获得商业化运营许可的游戏。”

这个回答非常搞笑，对，市场忘记了腾讯是一家平台型公司、也是最大的发行商，腾讯消耗的并不是自己的获版号的产品库存、而是全行业TOP产品的库存，“腾讯会补仓”。

而随着一切不利游戏行业的利空消息的连续酝酿，游戏业正在进入逼空的市场环境下，正在逐步见底，因为市场已没法再惨下去了，任何有关游戏业的消息、理论上都只剩下好消息。

腾讯在逼空游戏业务上可以说是对自己下手最狠的游戏企业，上马全球最强未成年人保护系统，主动控制自己收入，当这一切到达极限之时，就是反弹之日。