带头大哥失速，根源在哪？Q4腾讯游戏收入环比减9%

Gamelook报道/3月21日，腾讯发布了行业、投资者期待已久的2017年年报。从营收和利润规模、增幅来看，腾讯交出了一份靓丽的年报。

根据财报显示，腾讯2017年总收入为2377.60亿元，比去年同期增长56%。持有人应占盈利为715.10亿元，比去年同期增长74%。2017年四季度腾讯收入663.92亿元，同比增长51%，环比增长2%；Non-GAAP净利润为人民币 174.54 亿元，同比增长42%，环比增长2%。

行业带头大哥Q4游戏收入失速：环比负增长9%

游戏业最关注的游戏业务收入方面，2017年全年腾讯游戏创收979亿元、同比去年增长38%。

但17年第四季度腾讯游戏业务收入却意外出现了环比9%的负增长，且呈现端游、手游双双环比负增长的情况，这导致腾讯游戏业务收入季度占比首次滑落至40%以下、至Q4的37%。

财报显示，17Q4腾讯PC网游收入为128亿元，17Q3为146亿元。手机游戏方面，17Q4收入为169亿元、17Q3为182亿元。

腾讯作为国内第一、全球第一游戏厂商，Q4季度这个失速表现，对游戏行业人士来说着实是有些感到惊恐的，如果带头大哥都无法保证增长、其他厂商如何在行业保持增长呢？

如何理解腾讯的游戏业务失速：产品是关键

为了搞清楚腾讯Q4游戏业务为何环比减少，GameLook也拉了几个同行的报表做了个对比，如下图：

行业内横向比较来看，我们发现17年下半年游戏业务增长失速的并不只有腾讯一家公司。

比如网易，17Q4相比17Q3游戏业务收入有低微的减少、但相比16Q4却有超10%的营收递减。今天与腾讯同日发布财报的金山软件也是类似的，17Q4的游戏业务收入同比16Q4出现了8%左右的递减，但相比17Q3有环比微增。畅游公司，17Q4游戏业务收入同比16Q4有增长，但17Q4环比17Q3也出现了一定的下滑。而页游出身的37互娱、游族则保持了环比增长。

从腾讯、网易、金山、畅游的业绩表现来看，我们似乎找到了一些根源性的问题，这四家传统的大厂都曾出现过高收入表现的手游产品。

对腾讯来说，17年王牌当然是《王者荣耀》，影响网易业绩的17年主要是《阴阳师》，金山则是16年发布的《剑侠情缘手游》，畅游则是《天龙八部手游》，这些大厂的高收入产品出现自然衰退、或者季节性波动的时候，都对公司的业绩产生了重大的影响。

经历端游IP这几年持续在手游市场爆发的国内游戏业，可以说享受到了非常大的IP的红利，但随着第一批IP改编手游的自然衰退、高收入游戏的收入递减也不断成为各公司财报的”心病”。

落脚到腾讯身上，很显著的原因就是手游的《王者荣耀》、端游的《英雄联盟》《DNF》经过了Q3的暑期旺季后，进入Q4都出现了疲软。尤其是Q3、Q4国内市场出现了《绝地求生》这样一款PC端过百万在线，同时吃鸡手游11月集中爆发的时段，腾讯的产品客观上说遭遇了一些冲击。

而腾讯在新产品发行方面，17Q4并不积极，重心主要集中于《绝地求生》手游、应对同行吃鸡竞品的争夺上，即使腾讯手上早就准备好了《QQ飞车》《奇迹：觉醒》这两个快速创造高收入的产品，但腾讯一直拖到了18Q1才开始让他们兑现收入。

行业企业的业绩近期的疲软，提醒了我们，保持高收入游戏业绩稳定的重要性，勿让高收入产品反杀财报，越来越重要。