用户增速下滑 七家上市游企收入却大增

《2017年1-6月中国游戏产业报告》显示，2017年上半年中国游戏用户规模5.07亿人，同比增长3.6%，增速继续下滑。

在国内人口红利期消失的背景下，头部上市游戏企业在收入增长方面却均高于中国游戏市场平均水平，而报告中监测的七家A股上市游戏企业，甚至在近两年的游戏营收上保持大幅上涨，呈现出较强的盈利能力与较高的成长性。

根据头部上市游戏企业的这一情况，伽马数据（CNG）编写了《2017上市游戏企业竞争力报告（A股）》，对中国游戏产业、上市企业、竞争力企业、潜力企业和投资风险的状况分别做出较为详尽的分析。

上市游戏企业：A股成首选、收入增长率高于游戏市场、近8成有海外收入

上市游戏企业作为国内游戏产业的先行者，其整体现状及核心竞争力拥有重要的研究价值。

中国上市游戏企业166家，其中A股上市游戏企业占85.6%，A股上市已经成为游戏企业首选。

收入方面，伽马数据监测的38家头部上市游戏企业2016年游戏收入总计为1465.68亿元，2015年与2016年两年，这38家企业游戏收入增长率均高于中国游戏市场增长率。随着游戏产业的发展，游戏企业市场收入将有向头部企业集中的趋势。

从游戏营收来看，上市游戏企业仍然具有很大的提升空间。在38家上市游戏企业中，游戏营收大于100亿的企业有2家，为腾讯和网易，占比5.3%，国内游戏产业巨头企业较为稀缺；营收在50-100亿的企业出现断层；游戏收入在20-50亿的有9家，占比23.7%；游戏收入在10-20亿有6家，占比15.8%；游戏收入在3-10亿有21家，占比55.2%。

从游戏业务营收方面来看，上市游戏企业大多包含多个领域的业务，未来这一趋势将更加明显。游戏业务营收占比大于95%的有13家，占34.2%；游戏业务营收占比在75%-95%的有6家，占比15.8%；游戏业务营收占比在50%-75%的有3家，占比7.9%；游戏营收在10%-50%的有14家，占比36.8%；游戏业务占比小于10%的有2家，占比5.3%。

从盈利情况来看，头部上市游戏企业保持着较好的盈利、营收能力。在38家头部上市游戏企业中，盈利企业比例达到86.8%，营收增长企业比例达到81.6%。

从海外市场的情况来看，头部上市游戏企业大多拥有海外布局。在38家上市游戏企业中，拥有境外游戏收入的企业有30家，占比达78.9%。随着国内游戏市场竞争的日益加剧，游戏出海已成为头部上市游戏企业的重要探索方向。

七家A股上市游戏企业：净利润连续五季度超13亿

由于A股上市游戏企业占比超过八成，研究A股上市游戏企业，对于把握中国游戏头部企业的情况就更具参考性。根据伽马数据的监测，竞争力排在前十位的游戏企业中，有七家上市企业为A股企业。

报告显示，A股上市游戏企业数量在近年来不断增加，营收规模不断扩大，竞争优势极为显著。伽马数据监测的七家上市游戏企业近两年游戏营收大幅上涨，净利润均保持在13亿元以上，2017年第一季度更是再度攀升，达到了21亿元，呈现出较强的盈利能力与高速成长性。

在业务收入构成中，移动游戏成为了这七家企业营收的主要增长动力，占比为61%。产品方面，七家企业最少拥有一至两款能创造稳定收入的头部产品，说明抢占移动游戏市场已经成为企业竞争力的决定因素。

除了上述内容外，报告还分别从盈利能力、成长性、产品状况等方面对A股上市游戏企业中具备潜力的企业进行了较为细致的分析。另外，由于A股投资存在增收不增利、收入结构单一、收并购频繁等投资风险因素，在投资此类上市公司时需注意规避此类风险。