腾讯高管解读财报:手游ARPU值超150元

北京时间5月18日晚间消息，腾讯控股(0700.HK)今天公布了截至2016年3月31日未经审核的的2016财年第一季度综合业绩。报告显示，第一季度腾讯总营收为人民币91.83亿元(约合14.21亿美元)，较去年同期增长33%。按照通用会计准则计算，腾讯第一季度净利润为人民币91.83亿元(约合14.21亿美元)，同比增长33%。不按通用会计准则计算，腾讯第一季度净利润为人民币100.32亿元(约合15.53亿美元)，同比增长39%。

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔(James Michelle)及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师韦迪(Dick Wei)：我的问题与腾讯新业务有关，第一个是个性化新闻阅读产品。除了天天快报，腾讯还打算在这个领域做哪些新的尝试，尤其是在微信朋友圈里？新闻内容是基于用户兴趣爱好推送呢，还是以时间为主？第二个是视频直播服务。请问管理层如何看待视频直播市场的机遇以及公司具体计划？

刘炽平：公司认为消费者的确对个性化新闻资讯有需要，这也是大势所趋。另外从技术层面讲，尤其是移动端，可以轻松发现用户的兴趣爱好，然后基于这种兴趣爱好提供个性化新闻资讯。用户在阅读新闻时，他们总是对最热门的新闻资讯充满渴望。这是一种基于兴趣爱好的个性化阅读体验。因此，如果大家看一下我们为迎合用户这种需要所推出的新服务，那么就会发现对用户而言，腾讯新闻是新闻资源最丰富、热门新闻最集中的服务之一。

说到个性化新闻体验，我们可以通过多个渠道来满足用户需要。一个就是天天快报，这是一款每天都推送最新的新闻资讯以及新闻相关信息的应用，通过个性化时间线呈现给读者。其次，甚至是在腾讯新闻内，我们仍然针对用户的不同需要打造新闻服务。这样一来，他们不仅能看到所有人都能看到的内容，而且还能看到专门针对其兴趣爱好呈现的新闻资讯。

第三，在微信公众号，我们会建议用户关注哪些公众号，然后根据他们关注的焦点推送个性化新闻资讯。在微信朋友圈，我们则是通过社交分享来捕捉用户对新闻资讯的个性化信息。腾讯的新闻产品已经够多了，我们不希望将朋友圈变成一个以新闻阅读为主的垂直网站，正因为如此，我们不会在朋友圈中挖掘新闻阅读体验，而是会将精力放在天天快报和腾讯其他个性化新闻产品上，以及大量微信公众号上面。

至于视频直播，我们主要从两个方面来发展这项业务。首先，视频直播是一种媒体形式，需要大量媒体资产的支持，这就需要建立合作。因此，在腾讯一系列视频平台中，甚至是音乐平台中，我们都会支持视频直播功能。另一方面，我们也进行了一些投资，比如投资斗鱼，这是一个专注于游戏赛事直播的视频直播网站。

有关视频直播的其他方面是，如果有人要在视频中进行表演，这同样是一项业务模式，可以从不同平台创造大量收入。但是，我们要挖掘那些用户愿意为之付费的有价值内容。随着时间的推移，这种创收形式会越来越成熟。不过，我们认为这需要你去进行大量投入，只有这样才能建立起营收来源。

美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：宏观经济疲软对腾讯广告业务带来了哪些影响？在腾讯广告收入中，哪些行业的贡献最大，哪些行业的贡献最小？

刘炽平：整个广告行业都受到了宏观经济疲软的冲击。以前的话，你很轻松就能拿到大合同，现在则很费劲，广告合同金额越来越小，广告主都在压缩开支。这是公司销售人员向我们反馈的信息，也反映了整个行业的趋势。

梁伟亮：我还想问一个问题，宏观经济对品牌广告业务影响大呢，还是对效果类广告业务影响大？

刘炽平：就腾讯而言，根据当前业务线的表现判断，品牌广告业务受冲击更大一些。

汇丰银行分析师曾琪（Chi Tsang）：第一个问题有关微信朋友圈，尤其是腾讯在朋友圈的广告试验，目前在这方面的尝试取得了哪些进展，以及未来一两年的计划。第二，今后几年，腾讯将在微信企业号上尝试哪种商业模式？

刘炽平：微信朋友圈中的广告会逐渐增多，我在此要强调的是“逐渐”二字。这就是说，我们在这方面还有大量工作要做，以确保广告不会对整体用户体验带来任何不利影响。这些工作主要涉及改善我们平台的精准广告投放能力，让我们可以将广告主与需要他们产品的受众联系起来。

我们需要与一大批高质量的广告主签约，与他们携手围绕广告产品打造一个良性的生态系统。我们还要在广告形式上进行更多的新尝试，在确保良好用户体验的同时，改善广告产品质量。这自然就需要我们创建一个自助式购买系统，帮助我们吸引更多的广告主。因此，我们需要从事大量基础工作。

与此同时，我们还要让广告业务的其他能力也得到改善，这样，在我们投放广告位时，就能做到有的放矢，不会对用户体验带来不利影响。至于微信企业号，目前讨论商业模式还为时尚早，我们当前专注于发布新产品，了解企业客户的实际需要，通过不断改善产品质量，满足他们的需要。这就是我们对微信企业号的想法。

麦格理资本分析师温迪·黄（Wendy Huang）：管理层刚才提到，腾讯第一季度广告收入环比出现下滑，是因为电商业务受到的季节性影响，请问京东这个入口对腾讯广告收入作出多大贡献？另外，管理层还表示针对三四线城市在微信朋友圈中推出了自助式实时竞价系统，能否详细介绍一下这方面的情况。第三，第一季度腾讯“其他”业务收入达到2.6亿，这主要是由微信企业号贡献的呢，还是说主要得益于云计算服务或微信支付？

刘炽平：第一季度广告收入环比下滑主要是季节性原因，因为每年的第四季度对整个电商行业来说往往是一个旺季。京东对我们广告收入作出了很大贡献，但总体占比仍然相当小。我们在二三线城市推出了这项功能，目前仍在测试之中，迄今为止，测试结果让我们深受鼓舞，我们对这种服务持谨慎的态度，因为我们一直在不断加强广告主的这种能力。

随着时间的推移，这个平台应该既可以为大品牌服务，又能满足中小企业的需要。由于我们不断提高精准广告投放能力，用户体验也会得到持续改善，无论是对品牌广告主来说，还是对效果类广告主而言。

至于第一季度腾讯“其他”业务收入，营收贡献最大的是支付业务，这部分的收入主要来自于我们对第三方商家的收费；第二大来源则是对个人用户提现收取的手续费。云服务收入占比排名第三。

花旗集团分析师托马斯·庄（Thomas Cheung）：第一个问题，第一季度腾讯MMOG游戏、休闲游戏以及智能手机游戏的ARPU值分别是多少？第二个问题，相比去年，今年在线视频行业的竞争格局有何变化？

罗硕瀚：2016年第一季度，MMOG游戏的ARPU值在人民币310元至450元之间，休闲游戏的ARPU值在人民币85元至330元之间，智能手机游戏的ARPU值在人民币150元至160元之间。

詹姆斯·米歇尔：无论今年还是去年，在线视频行业的竞争都十分激烈。一些视频网站仍然在内容上不惜血本，比如爱奇艺，为了争夺优质资源，有些网站还与内容制作者进行收入分成。

中金国际分析师娜塔莉·吴（Natalie Wu）：请问腾讯电商业务以及效果类广告在第一季度的营收贡献？

刘炽平：第一季度腾讯广告业务收入环比增速放缓也是预料之中的事情。去年是业务分拆之年，移动视频取得了快速增长，同时也是我们从移动新闻应用中创收的第一年，我们还在去年第二季度在微信朋友圈中投放了广告。所以，在这些新业务的推动下，公司广告收入同比猛增。展望未来，公司品牌广告业务当前规模非常大，未来增长空间有限，增长速度将接近于行业平均增速。至于效果类广告业务，我们将它看作是一项长期业务，所以我们必须着眼于长远目标来打造这项业务，我们不会快速投放广告位，只有在万事俱备的时候，才会尝试这样做。

娜塔莉·吴：腾讯今年在微信朋友圈商业化上会有什么新的举措？

刘炽平：正如我刚才所说，我们会逐渐在朋友圈里发布广告。如果我们在广告技术以及与广告主沟通等方面做得不好，那么广告的回报率就会降低。所以，我们当然不希望广告给用户体验带来太大的负面影响，我们要努力确保不断提升广告业务的各项能力，这就是我们在广告位投放上的观点。

摩根大通分析师薇薇安·郝（Vivian Hao）：我的问题也与效果付费广告有关。由于季节性原因以及京东第二季度业绩展望疲软，请问第二季度这项业务的营收趋势如何？

刘炽平：在效果付费广告方面，京东是我们重要的合作伙伴，为腾讯效果付费广告业务的收入增长作出了巨大贡献。因此，我们将效果类广告业务看作是一项长期业务，我们会逐渐增加广告数量。这将成为提升未来几个季度腾讯效果类广告业绩的重要驱动力。

薇薇安·郝：腾讯All-Play视频应用何时发布？

刘炽平：这款产品目前仍然在测试之中，还未投入全面运营。

薇薇安·郝：能透露一下具体的发布时间吗？

刘炽平：什么时候做好准备了，什么时候就发布。

分析师：我想问两个问题。首先，管理层能否透露一下微信支付的用户数量等运营数据？其次，腾讯坚持什么样的收购战略，以及为何要启动新一轮境外融资？腾讯计划将这笔资金投入到哪些领域？

刘炽平：说到微信支付业务，我们的整体发展目标是推动这个平台的健康增长，交易总额、用户数以及付费用户数等运营数字都在健康增长。来自商家和个人用户贡献的收入可以让我们收回成本，从而为支付平台的长期发展奠定基础。虽然创收很重要，但我们仍然会继续对收费机制进行投资，确保支付平台的健康运营。就目前而言，我们认为不断推动平台的健康增长，要比从平台上获得更多利润重要。

腾讯的业务正在给公司产生现金流，这一点毋庸置疑。我们也需要现金去追逐自己的收购或投资目标。中国公司谋求在海外市场发展时，就需要用现金去展开投资。滴滴最近实施的融资就是一个典型例证。这就是我们从海外融资以支持投资战略的原因。腾讯的整体投资战略是，不断寻找合适自己的战略目标，寻找可以给腾讯注入更多发展动力的业务，寻找可提升已投资公司与腾讯平台协同效应的业务。