蜗牛数字：从“等风来”到“弯道超车”

从推出《太极熊猫》“单枪匹马”进军手游行业，到跻身中国区iOS游戏收入三甲，蜗牛数字用了不到2年的时间。在此期间，国内游戏市场经历了从端游向轻度手游再向重度手游的趋势转变，以及手游“风口”到资本寒冬的格局变换，正是在纷纷扰扰的行业格局之下，蜗牛数字从“等风来”的守望者，完成了产品与市场的“弯道超车”。

不仅是游戏产品，蜗牛数字旗下的虚拟运营商业务也在过去的2年时间内风生水起，多项指标名列行业前茅，无论是自身的业务发展，还是与游戏业务的协同发展，都给人们留下了更多想象的空间。在移动游戏和虚拟运营商两大业务羽翼渐丰之际，蜗牛数字悄然布局虚拟科技业务，尽管尚未向外界正式揭开面纱，但对其而言，业务版图的第三块拼图已经隐隐浮现。

“风口”下的守望

2013年开始，“手游概念股”在A股市场上横空出世，一时间成为资本热捧的对象，出于市值管理的冲动亦或是主业转型、产业链扩张的需要，很多上市公司涉足其中，二级市场上的股票价格也随之闻风而动，这也进一步激发了更多公司的涉猎欲望。这其中，既有为完善产业链而进行的收购，如奥飞动漫，也有完全的跨界收购，如巨龙管业、科冕木业，而相关概念股的股价“破百”也成为普遍现象。

2015年初，蜗牛数字的业务重心从传统的端游、页游研发，逐渐转向手游产品的研发和运营，也正是在这时，该公司递交了深交所创业板上市的招股说明书，寄望于在手游的“风口”之下登陆资本市场。

在彼时的上市材料中，转型中的蜗牛数字还只有《太极熊猫》一款手游产品，而且在截至2014年9月底的财务报告中，也没有过多的对于该款产品的数据披露。根据公司在此之后披露的信息显示，《太极熊猫》在上线后不久便实现了流水和代理金双双破亿的良好成绩，并且在App Store畅销榜长期占据榜首的位置，一时间风头无二。

通过第三方数据机构App Annie给出的信息也能对这一事实进行侧面佐证。据了解，从2014年11月至2015年2月间，蜗牛数字在中国区iOS游戏畅销收入的排名始终维持在第8名，而这一时期内，该公司稳定运营的手游产品只有《太极熊猫》。

遗憾的是，尽管涉足手游首战告捷，但蜗牛数字最终没能在2015年如愿登陆资本市场，在证监会最新披露的IPO审核企业信息情况表中，截至2016年2月4日该公司的审核状态仍为“已反馈”。

从“等风”到“迎风”

相比于上市公司在并购扩张中的“财大气粗”，还处于IPO“排队”状态的蜗牛数字在资本层面并不占优，好在“风口”下的守望并不意味着守株待兔，专注于内容的产出和产品的运营成为其主动出击的重要策略。

纵观2015年全年蜗牛数字的发展轨迹，年初提出的“手游风暴”经历了上半年的蓄势和酝酿后，在下半年终于形成气候，公司相继推出自有IP产品《九阴》、《天子》、《太极熊猫2》，以及全新自研手游《关云长》，多款代理产品的本土化调整和优化工作也在紧锣密鼓的进行着，其中《横行冒险王》、《心之城堡》、《樱花三国》已进入测试阶段。

与此同时，国内游戏行业在过去的一年中则经历了从轻度休闲游戏向中重度游戏的趋势性转变，以及“资本寒冬”、“热炒IP”等种种纷扰，而对于上市公司而言，过去一年资本市场的起起伏伏更是让一众高管疲于应付；相反，没有资本桎梏的蜗牛数字在此期间的战略执行力，主动迎接市场变化，变“等风”为“迎风”，奠定了其目前的行业地位。

同样来自App Annie的数据显示，蜗牛数字在2015年全年实现的中国区iOS游戏收入位居第8名，而去年11月和12月的单月排名，分别已经达到第4名和第3名，下载排名也进入前十之列。

事实上，在前两年手游概念股被热炒之时，不少上市公司以10-15倍PE收购游戏公司，尽管溢价并不高得离谱，但随着行业竞争日益趋向精品化和“寡头化”，“盈利模式清晰，商业化运作成熟，变现能力强，现金牛”这样的资本故事在现实面前显得越发无力而苍白，互联网基因、产业整合、持续盈利能力等问题成为摆在上市公司面前绕不过去的坎。

新风口下的“弯道超车”

实现手游业务大幅跃进的蜗牛数字，还有一个广为人知的“标签”中国最大的虚拟运营商蜗牛数字旗下虚拟运营商业务平台蜗牛移动，在历经2年的建设之后，已经拥有了500余万的用户规模，并且在结算收入、ARPU等指标上在业内处于领先地位。据悉，2016年蜗牛移动的用户规模目标剑指2000万。

在游戏和通信两大业务日趋成熟和壮大之际，蜗牛数字业务版图上的另一块拼图也已经浮出水面——虚拟科技。今年1月份，蜗牛数字VP时涛在接受媒体采访时表示，“AR和VR对我们企业来说，最重要的是布局的一个战略，我们很重视这块的产品研发”，“但现在还没有一些具体的可以去说的”。不过，在蜗牛数字的官网上，“虚拟科技”页面已经悄然上线，辅以一贯的蜗牛Logo和“敬请期待”的文字，充满神秘感。

值得一提的是，虚拟现实已经成为投资者眼中的“香饽饽”。2015年底，诸如苹果、谷歌等巨头全力推进虚拟现实平台，这一领域的投资热度继续升温，有投资机构人士预测，在早期投资领域，虚拟现实有望成为2016年最耀眼的细节领域。而就国内而言，有研究数据显示，2015年中国虚拟现实行业市场规模为15.4亿元，预计2016年将达到56.6亿元，2020年市场规模预计将超过550亿元。

一直以“虚拟世界缔造者”为愿景的蜗牛数字，在新的风口下能否实现突破和超越，如游戏和通信业务般在短期内实现跨越式发展，成为该公司未来一段时间内新的看点。