观点：King的IPO或许不会是一帆风顺

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GameLook报道/每天有超过9000万用户在玩《糖果粉碎传奇》，不管你是怎么看待手游研发商King的，但该公司的顶级手游的确是无可争议的成功作品。就像绝大多数游戏，《糖果粉碎传奇》是在原有游戏风格基础上创造出来的，而不是完完全全的创新，所以老实说，游戏成功的最大因素之一可能就是运气了。不过，拥有9000万用户，大概占整个地球人口的1.3%，每天至少会玩上几局，不管你认为这反映了人类的不思进取还是商业上的巨大成功，King的神奇“糖果魔力”是无可否认的。

现在，King想要把这一魔力转变成大笔资金，所以决定在纽约证券交易所上市。King期望在IPO中筹集5亿美元，不过考虑到King去年净收入达到5.68亿美元（营收总额19亿美元），投资商们显然想要从早期股价中捞到一笔。

当一家公司决定上市时，其中原因就值得推敲。企业家们通常有2种方法“撤退”，换句话说，就是兑现公司所有资本。第一种方法就是被别的公司收购（就像GungHo收购Supercell），而第二种就是IPO，2种方法的目的都是变现，而第一种的说法通常是筹集更多资金来更好地促进公司未来发展；而第二种方法则更为可疑但并不是不常见，就是当你认为你的公司已经达到顶峰，想要继续发展将非常困难，同时你可能察觉到市场将发生一些变化或者未来你将逆风而行，所以你想要乘现在公司价值还没下降前，获取尽可能多的资金。

然而尽管从来没有人会愚蠢到承认这点，不过这种“拿了钱就跑”的怀疑还是存在的，这种行为背后的逻辑是冰冷而不可否认的。你发现你的公司将面临危机，并且公司目前很可能已经达到顶峰，你会想要在公司贬值之前，得到尽可能多的回报。由于法律规定，企业必须透露收入等相关资料，所以你无法隐瞒公司出现的任何下跌情况，但是你的直觉可以告诉你接下来的一年是否还会像之前那样一帆风顺，现在是卖掉公司的正确时机吗，而直觉这东西只有你自己知道。

那么King的想法是否也是如此？对，我认为King是。另外，我觉得，King的IPO来的有点迟，不过正好赶在King将要下滑的时候，和Zynga比起来King选择的时机要好得多。Zynga的IPO来的实在有些晚，当时许多休闲游戏玩家纷纷选择离开Facebook，转而投向智能机平台，Zynga的发展显然受到严重阻碍，因此投资商们看来，Zynga的IPO是个彻底失败，不过仍然有很多人从中赚到了钱。而目前看来，King选择上市的时机仍是在《糖果粉碎传奇》达到顶峰之内。

我预测未来将会出现2个问题，而这个2问题都将给King的潜在投资者敲响警钟。第一个问题就是《糖果粉碎传奇》很可能已经达到顶峰，而King没有第二款作品能取代《糖果粉碎传奇》，King的其它游戏表现还行，不过公司80%的收入来源于《糖果粉碎传奇》，这款游戏拥有9000万DAU，比第二名游戏《宠物大营救（Pet Rescue Saga）》要高出6倍。目前没有任何证据表明，King能够第打造出第二款像《糖果粉碎传奇》一样成功的游戏。老实说，我个人也并不认为King能复制《糖果粉碎传奇》的成功，因为如果King的确有这样的能力，那么King会先证明给我们看，然后再上市。要知道，一家证明自己能够不断创造出热门游戏的公司要比一家只有一款热门游戏的公司有价值的多。

第二个问题就是Zynga本身，Zynga作为社交游戏的领袖，在上市后表现差强人意。投资商们现在都很了解这个产业，尽管充分刺激，回报巨大，但同时也是非常不稳定，完全由热门游戏所推动，另外很大程度也取决于不断改进的科技技术。从表面来看，F2P模式很受投资商欢迎，因为你产品带来的收入稳定，而以前在你取得收入之前，你需要大量投入资金，使用好几年时间进行研发，然而事实上，你仍然需要不断创造出热门游戏才能获得可观收入。很少有手游工作室能持续研发出热门游戏，不过Supercell和Nimblebit是其中例外，大多数工作室仍然享受着他们唯一成功游戏带来的利益。King有《糖果粉碎传奇》，Rovio有《愤怒的小鸟》，GungHo有《智龙迷城》，不过这3家公司里目前没有一家打造出一款与自己成名作媲美的游戏。

另外，King最近引发的争论是否也会影响IPO呢？King的强势注册商标行为，和其臭名昭著模仿游戏等等行为，都不受外界喜爱，同时还为公司本身造成许多负面评价。但我认为你没必要把这事太过当真，因为老实说，只要收益是好的，投资商们完全不会去在乎一家公司是否被别人指责缺乏创新。他们更加不会在意，King和其他独立研发商之间产生的小纠纷。这些小纠纷对涉及的人会产生直接影响，但对像King这样的公司未来IPO前景毫无影响。

此外，我认为，King展现出的冷酷无情的一面并不是一件坏事，我相信，很多在Zynga上跌倒的投资商们会很快意识到King和Zynga的共同之处。在我看来，这两家公司在文化和处理事情方面非常相似。King和Zynga创建公司的原因不是因为它们把对游戏的喜爱当成一种表达方式，文化或者艺术形式，它们都只是利用潜在市场商机的创业工具。所以，你可以想象当遇到困难时，并且只有创意才能解决问题，而不是出色的管理或商业模式，在这样的处境下这2家公司想要成功会非常困难。

然而，我并不是在批评它们。在一个资本主义经济体制下，利用市场的差异没有任何错误。不过，这种策略的寿命是有限的，如果一家创意产业中的公司创立的原则不是在创意上，那么这家公司不可能比市场还要持久。