畅游2013Q4财报分析会实录

畅游昨日发布了该公司截至2013年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，畅游第四季度总营收为1.949亿美元，较上年同期增长12%；归属畅游的净利润为4300万美元，较上年同期下滑43%。

财报发布后，畅游CEO王滔、总裁陈德文、CFO何捷、COO洪晓健及CIO（首席信息官）潘文娟等高管出席随后举行的电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下是本次电话会议分析师问答环节主要内容：

巴克莱资本分析师：你们预计第一季度的费用支出出现增长并出现净亏损，这是一个特例还是2014年会延续这样的趋势？何时这些费用支出将会变得不太高？

王滔：公司在2013年第三季度提出了平台战略，所以我们的大量的推广费用都花在公司的平台产品上面。这个战略得到了很好的执行，我们的月活跃用户数在第四季度环比增长了百分之五十几，达到了1.49亿，所以我们会延续这一战略，2014年继续进行（平台）推广。

巴克莱资本分析师：第二个问题是关于你们平台的月活跃用户数的，你们第四季度环比第三季度增加了5000万的月活跃用户，他们主要来自哪些应用和软件，哪一款应用或软件表现得最好？另外，在你们第三季度公布的9900万月活跃用户中，是不是只包含了PC端比如17173的产品和应用？

王滔：首先，第三季度公布的9900万月活跃用户中，同时包括了PC端和移动端的软件和应用，第三季度的计量方法与第四季度的计量方法是相同的。另外，我们是将这些应用和软件作为一个产品组合进行推广，增长主要来自于17173以及因用户需求开发的以下产品，比如17173移动端、搜狗RC语音（RaidCall）以及页游浏览器等，不过RC语音的用户并没有加入第四季度的活跃用户统计。

美银美林分析师：我第一个问题是关于畅游平台产品的营销推广策略的，你们花在这些产品上面的费用非常高，打算如何推广这些平台产品，吸引新用户？第二个问题，你们预计在12个月至18个月后，移动游戏在公司总营收的比例会占多少？

王滔：因为我们的平台战略才刚刚开始执行，所以我们目前还不打算公布详细的市场推广策略。第四季度，我们大概80%的费用都花在推广平台产品上面，这种状况还会持续比较长的时间。

至于第二个问题，我们目前还没有规划移动游戏在今年年底在公司总营收中所占的比例，因为游戏产品本身成功或失败的随机性太高。我们目前正在开发30款游戏，2014年储备中的游戏将达到50款，我们选择10到15款成功几率较高的游戏在今年推出，具体收入多少要看游戏本身的表现。另外，我们还会推出五款页游和三款端游来保证公司营收的稳定增长。

瑞士信贷分析师：第一个问题，畅游推出了三个员工激励计划，请问具体如何操作，三个计划之间有何不同之处？接下来畅游将如何根据公司利润以及公司表现决定给员工激励的金额？

王滔：第一个计划是“全一体”计划，这个计划根据员工的工作年限平均分配，保证每一个员工在畅游工作到足够的年限后就能拿到公平的收益，它的不能超过利润的5%。

第二个是全责任分配计划，主要根据员工的职位和贡献来进行分配，它的分配原则类似于华为虚拟内部股的分配原则，同样分配上限不超过整体利润的5%。

第三个激励计划其实就是项目的分红。公司内部团队可以根据项目的具体情况来决定分红比例，分配上限不超过整体利润的20%，所不同的是我们将部分权益设置成虚拟股票的形式，员工内部可以进行一定的买卖交易。这个激励计划主要是考虑到很多项目是长期项目，项目的员工会经常发生变化，我们相信这三个激励计划的推出能大幅度提升员工努力程度及主人翁意识，鼓励公司内部的企业家精神，而且有利于员工、股东的长远利益。

瑞士信贷分析师：第二个问题，畅游在向平台战略转型过程中，是否设定了什么样的KPI指标，以或者说是目标来评估公司在这方面的进展？另外在海外市场开拓上，平台战略是否有设什么目标，费用方面有无设指标？

王滔：从本质上说，畅游并不是处于一个转型期，而是处于一个重新创业的时期。我们投入在平台产品的时间已经超过了80%。在游戏方面，经过多年的积累，畅游已经拥有一个非常出色的团队。我们在平台方面的考核主要基于月活跃用户数以及产品在本地市场的渗透率。对于我们来说，我们主要看的是全球的机遇。

摩根大通分析师：我有两个问题，第一个有关畅游的PC端游戏收入。第四季度，两款旗舰页游《弹弹堂(微博)》和《神曲》两款游戏的用户数在中国呈现同比下降趋势，因为这两款游戏已经步入生命周期的中后期，那么页游增长主要靠什么？另外《天龙八部》的收入和用户数同样出现下降，你们认为未来哪一款或者哪几款游戏将推动PC端游戏收入的增长。

王滔：页游本身的成长周期本来就不太长，但我们相信《弹弹堂》和《神曲》的虽然已经进入成熟期，不过它们的收入会持续相当长的时间，因为我们将它们作为一个长期的游戏进行持续的开发。

《天龙八部》的收入也将保持同比增长，不过由于我们在第一季度并不打算推出资料片，所以收入会环比下降。另外，第七大道团队今年会推出两款比较重要的游戏，移动游戏团队今年也会推出一款游戏，这些可能会成为我们游戏业务的一个新的收入增长点。另外，我们还会在今年推出三款端游，分别是《天神记》、《灵魂回响》、《幻想神域》，我们希望这三款游戏能至少成功一款。

摩根大通分析师：今年年底以前，你们对平台业务设立了什么样的目标，或者说取得什么样的成绩，才能达到你们的预期。

王滔：我们不公布单独的产品或者平台的月活跃用户，我们的感觉是单一公司的平台总体用户数超过3亿的时候，这个平台将会出现一个比较大的飞跃，因为我们的用户是分布在几款产品上的，所以我们需要的用户数会超过集中于一个产品上的用户数，这样才会有价值。

摩根大通分析师：你们提出了3亿月活跃用户的目标，如果到今年年底或明年年底真要是实现了这一目标，主要是依靠海外市场发展，还是在国内市场？

王滔：3亿月活跃用户基本上是我们一个长期计划，其实我们并没有设定在今年年底或明年年底一定要达到3亿用户。我们的团队一直在追踪分析公司在过去的执行情况，KPI目标现在基本上只会做三个月。目前，我们大多数产品定位都是面向全球市场的，产品一出来就是英文版本，然后才会针对各个国家进行本地化，最终的用户分布还要看产品自身的增长情况。

基本上可以这样理解，我们现在还处于抓机会的时期，所以还没有形成一个长期稳定的战略。