华谊并购手游公司银汉:协同效应强强联合

华谊H计划发布会
明星、电影、电视剧的价值不仅限于影视业

GameLook报道 / 今日上午，gamelook已报道影视公司华谊兄弟或将收购手游开发商广州银汉，对于这次的收购gamelook认为有2个主要的效应。

手机游戏并购示范效应

如果说早先掌趣科技收购动网、大唐电信收购要玩主要依靠的是页游概念的话，那么此次华谊兄弟传出的收购广州银汉，则完全是依靠智能机手游概念。

今年上半年，整个国内A股市场诞生了多只牛股，二级市场热炒的板块就是传媒板块，而其中多只与手机游戏相关的A股上市公司连连上涨，但gamelook认为这些上涨的公司除了掌趣之外，其他公司只是在打擦边球，未见到成型的手游产品、也未有高流水手游的业绩，上涨更多靠的是画饼式的假想，并未跟整个智能机游戏爆发的大行情深度绑定。

对A股公司而言，如何真正抓住移动互联网的时机、切入手游市场做高业绩，并购是最快和最有成效的方式，收购一家成型公司不仅换来了相对靠谱的利润、股价上涨的动力，也换来了手游圈的一个相对靠谱的坐席，如果要依靠自己从零做起，成功率低不说、也会错过最佳的时机，因此对手游感兴趣的A股公司最佳的方式就是并购。

对手游开发商而言，接受并购也是最佳的退出、变现方式。目前美股对游戏股的接受度有限，A股独立上市难度极高，在整个美股游戏股市盈率个位数的情况下，手游公司很难把估值做高，gamelook认为美股更多对10亿美元以上市值的公司有利，而对10亿美元以下公司相对尴尬，而在国内，即使是以10倍市盈率来并购公司的价值也高于在美股上市，且行业已披露的国内并购案中，被并购团队多半采取现金+股票的方式，而团队所持有的股票未来增值的可能性更高。

若此次华谊兄弟收购广州银汉成真，那么后继在手机游戏领域，这样收购方、被并购方最终双赢的案例会越来越多，而据gamelook的了解，目前待售的月流水过千万的手游开发商已经超过了5家，只待板上钉钉。

影视+游戏：协同效应产生

此前游戏圈一直在谈泛娱乐营销，gamelook认为此次华谊收购广州银汉的传闻正是体现了国内娱乐产业日趋跨界的趋势，作为影视行业的龙头公司华谊兄弟有着强大的电影、电视剧制作能力和艺人资源，除了自身影视作品的发行能力和对娱乐类媒体的影响力之外，同时还有线下营销渠道，而这些能力和IP资源，正是游戏业所渴求的。

目前网络游戏产业已经历经了3轮周期，PC网游时代、PC页游时代、手机游戏时代，为何游戏公司要提倡泛娱乐营销，主要原因就是游戏玩家的群体在扩大，已经在超出传统的游戏业媒体所能覆盖的用户群，PC网游时代实质做的是hardcore的核心玩家用户，而PC页游时代的用户群则转变为互联网上网用户，手机游戏时代则扩大为手机用户。手游时代如何覆盖到这些用户群？这已经不是现有的游戏媒体所能解决的问题，因此导致了手游领域媒体的弱势、平台的强势，原因就出在对用户的影响力来看，像腾讯、360、91平台所能抓到的用户远多于手机游戏媒体。泛娱乐营销，正是跳出核心游戏用户追逐大众用户的手段，这符合手游用户变化的趋势。

单就华谊兄弟并购银汉来看，银汉不仅仅是依靠华谊A股上市公司的身份获得了变现的机会，银汉未来手游业务必将跟华谊兄弟的自身业务进行整合，很简单的就是IP资源的共享，华谊的影视作品不仅能通过院线、电视剧版权和广告收入变现，还有了通过手机游戏变现的可能性。

gamelook认为影视公司跟手游公司的结合可算天作之合，为何如此说，主要原因是电影、电视剧的制作周期最贴近的就是手游、页游产品开发周期，端游产品开发时间太长且需要大笔的开发和营销投入，此前华谊曾与巨人合资成立端游公司为何效果并不明显也是受制于端游产品的特点。因此，同样是并购，如果说掌趣收购动网是1+1=2、买的是动网的业务并未注入资源的的话，gamelook认为华谊兄弟收购银汉则变成了1+1=3，这个多出的“1” 就是华谊IP价值的释放。

影视类IP在手游圈是否有效？在国内可以找到网易的《倩女幽魂》、麒麟《画皮》这样的案例，在海外则有更多，比如EA的The Simpsons: Tapped Out原本是一个动漫品牌改编，DeNA的MARVEL War of Heroes也是MARVEL漫画作品改编、基于MARVEL漫画已经有了大量的电影作品，Kabam的The Hobbit: Kingdoms of Middle-earth由电影《霍比特人》改编，Kabam近期推出的《速度与激情》全球成功实现安装量1700万也是电影改编作品，这些手游产品至今依然位居美国appstore收入榜TOP10左右，而在日本，更是有相当数量的成功的手游背后都有一个动画漫画品牌。