李开复:创新工场投资五个标准四个领域

创新工场投资选择的策略有四点：第一是针对性挑选投资一些特殊关键的领域，不是什么都投；第二，用我们的运营和孵化模式与能力，帮助这些创业公司快速成长；第三，看到好的公司不断加注；第四，除了我们自身投的种子期、孵化期的这些公司，也会根据从他们身上学到的东西，再去找一些可以中后期进入的合适项目。

我们对投资和孵化的项目，具体有五个判断和选择标准：

第一，这个细分的小领域是否处于爆发式成长的领域？ 比如说，我们的重点之一是移动互联网，但是我们绝对不考虑大部分移动互联网里面的细分领域。比如我们当然不会考虑一个WAP网站。我们会把移动互联网当做一个大领域，然后在里面挑最可能即将爆发式成长的小领域，例如移动游戏。如果小领域挑对了， 在爆发式增长的大领域里再挑选爆发式增长的小领域，这就是顺势而为。如果能挑到好公司，能够顺势而为的话，这个往往比你的点子和创意重要太多。

第二，我们只投有可能成就巨大价值的公司，当然，作为一个初期公司，这是一个不确定性的判断。不过，具体说是10年后估值10亿美元的公司。如果以10亿美元为一个估值单位，那么营业额就要达到1亿美元，而且有不错的利润。通常要达到上亿的营业额，而且要有不错的利润，这个公司一定要找到一个爆发的趋势，而且不能只是服务业的公司（例如外包），而要有一个可扩张的产品业务。

我们可以探索这个领域能有多大？这个公司能占有多少全领域的份额？公司的商业模式是什么？是入口、广告、分成，还是虚拟物品？这样的商业模式能否产生10亿美元所需要的营业额和利润？当然对于项目的判断不是一门科学，不能说百分之百判断就一定会爆发式成长，一定能达到10亿美元的估值。但有一个基本原则：如果觉得成为估值10亿美元的公司几乎不可能，那我们就不会投；如果觉得有可能，我们才会考虑。

第三，创业的成本投入要非常低，我们不喜欢capital intensive（资本密集型）的公司。如果你的创业需要马上建立一个巨大的渠道或者要开工厂，或者要建立复杂的物流，我们就不会考虑。这不是说这些公司不好，而是我们更喜欢低成本的公司。低成本的公司初期回报会更好，而且如果失败损失有限。

第四，一定要可本地化，在中国是有希望的。中国的很多创业项目都是从美国公司得到的灵感。一般美国被追捧的创业公司，在中国很快也会火起来，于是很多人就会学习甚至抄袭美国。但一方面要符合中国用户的习惯，另外也要看是不是有政策限制的问题。有一个很火的网站“Four Square”，但在中国就没有起来，理由是它的模式太不符合中国人的需求。另外，一个叫Square的支付公司在中国太难做，因为中国支付比较特殊。所以在中国能否本地化是重要的。

第五，要有差异化。中国比较恶劣的竞争环境和“山寨”现象导致了，如果有一个领域看起来很不错，大家都可以做、门槛很低，就蜂拥而上。团购是最好的例子，虽然增长是快的，它的价值和营业额未来也可以很高，绝对可以本地化，但是同质化的竞争将会导致利润下滑，蓝海很快就成了红海。因此，我们一直没有投资任何团购网站。

过去两年半，创新工场主要投资的领域有四个：

第一个是基于安卓（Android）生态系统的项目，第二个是游戏，第三个是社交，第四个是LBS（Location-based Service，基于位置的服务）。

所谓安卓的生态系统，这个操作系统是非常优质的，Google在美国的模式送你操作系统，然后你也不会拒绝它的服务，因为也做得很好，包括YouTube、Gmail邮箱、搜索、地图等，这些都是标准的Google一整套配套的东西，它跟互联网的连接、它的浏览器等在美国都很完善形成了产业链，它提供的服务好用，用户就全部接受了并且喜欢用。Google的模式是一大堆东西里，它最在乎的就两样东西：市场和广告。

但是这个模式在中国是不行的。一是上面这些应用未必是中国用户最喜欢、最想要的，另外Google选择了退出中国，这个过程中就很难把互联网连接、浏览器等其他衍生配套的东西发展起来。所以，我们判断Google的安卓系统在中国是可以成功的，因为开源、免费、技术也做得不错，但它在中国的移动应用策略一定是失败的，这点我们在两年半前就看清楚了。那么这里就有一个巨大的市场空白，用户拿到安卓系统的手机，但是没有配套的应用和服务，而且中国的运营商在手机上预置应用软件的能力比美国又差很多，我们就应该做一套Google在中国没有发展起来的东西，基于安卓生态系统的项目一定是有潜力的。虽然我们刚开始做的时候还有很多质疑的声音：比如说Symbian是老大，Google要抢食没机会，还要和运营商合作等，但我们还是很坚持，而且很早就对外说了这个判断。像我们投资的豌豆荚、点心、友盟、应用汇等，都是基于安卓系统的项目。这一批投资可以列入中国安卓的领跑者。

第二个领域，就是基于游戏生态链在转型的“轻创业”机会。游戏领域很多人笼统地把它绑在一起，说过去的网游不再增长，但我们看得很清楚。在国外有几个现象在崛起，首先是移动和碎片时间。和过去不一样的是过去用户一次花很多小时玩“魔兽世界”，而现在用户一次游戏可能就是10分钟等车的时间。另外，社交化也很重要，我们从Zynga和其他类似游戏学到游戏的设计不再是像电影这样的“巨作”过程，而是不断优化、迭代、运营的“轻创业”公司。另外，我们很早意识到HTML5.0的崛起、iPad的普及性。这些趋势都带来了相对应的投资机会。我们投的涂鸦移动就是基于移动社交的游戏应用，行云则是建立了一个社交游戏的云平台，磊友则是基于HTML5.0的游戏平台，乐豚和齐乐家则是iPad上的儿童游戏。

第三个领域是社交。对于社交其实已经有点晚了，微博已经起来了，人人网、开心网、QQ也都做得很不错，但我们认为社交网络领域不是一家公司可以霸占所有的机会。如果具体分析，社交网络有熟人跟陌生人的、有实名跟匿名的、有深度跟浅度的，像美国的Twitter就是最浅度的140个字，还有跟地理位置相关的、不相关的，多媒体的或非多媒体的，还有单向跟双向，像新浪微博其实是单向的，而QQ是双向的等。我们会系统化地细分，并且研究国外走向。 我们投的点点、知乎都是社交领域的项目。

第四个领域是LBS，基于位置的服务。在中国提供有关地理位置的服务，要关注的不是说做什么平台、能够把地理位置提供给谁，而是从用户的角度能得到什么更好的服务。我们想投资的不是“告诉别人我在哪儿”的应用，而是“用我在哪儿解决真正问题”的应用。比如说我肚子饿了，知道我在哪儿很重要，我需要知道附近有没有服务提供； 中国网民在这方面比较务实，所以就把吃喝玩乐、衣食住行加上打折省钱提供给用户。我认为这是中国LBS最重要的核心，至少在未来两三年有很大的机会。像我们投资的布丁和酒店达人都是这个领域的项目。

文章摘自《我为什么要投资你》（作者：李晓艳)