网易2011Q4财报分析师会实录

北京时间2月16日上午消息，网易(Nasdaq:NTES)今天公布了截止到2011年12月31日第四季度及年度未经审计财报。报告显示，网易2011年第四季度总收入达21亿元人民币(3.41亿美元)，上一季度和去年同期分别为20亿元人民币和17亿元人民币；第四季度净利润为8.99亿元人民币(1.43亿美元)，同比增长26%，上一季度和去年同期分别为8.26亿元人民币和7.13亿元人民币。

财报发布后，网易CEO丁磊和代理CFO蔡安活召开分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师季卫东：网易的新游戏产品表现非常强劲，你能提供一下这些游戏的具体表现数据吗，如用户数和收入贡献等？

丁磊：我们不披露具体的数据，现在网易自己开发运营的游戏接近10款，难以逐一披露相关数据。《天下3》的营收情况比《倩女幽魂》的表现要好，原因是《天下3》推出的时间比较长，而《倩女幽魂》的推出时间到今年4月22日才刚刚满一年。今年年中网易会陆续推出这两款游戏的资料片，希望能得到用户的肯定。

季卫东：在网易和暴雪的合作关系方面，第四季度《魔兽世界》的表现有一些下降。未来这款游戏是否能重新实现加速增长？另外请介绍一下网易与暴雪将来的合作计划。

丁磊：游戏产品受用户欢迎的程度主要取决于游戏本身的玩法和内容等。虽然上个季度《魔兽世界》略有下滑，但我们相信这个产品有非常丰富的内涵，是一个经典的作品，我们对《魔兽世界》未来的表现有很强的信心。

此外，网易和暴雪保持了很好的合作关系，我们非常敬佩游戏界中的这个前辈，给我们带来了很多市场方面的经验，我们也希望这种合作关系能够长期地进行下去。

瑞士信贷分析师张永恒：网易运营成本去年第四季度有所上升，第一季度和全年的运营成本增长趋势如何，尤其是在研发费用方面？此外，网易在新业务方面有一些进展，尤其是在网络视频、动漫盒企业邮箱方面，管理层对这些新业务的展望是什么？

丁磊：我们目前正在以多种产品的方式向用户提供服务，在视频方面网易与乐视合作，希望以更加多元化的形态向互联网用户提供服务。目前网易拥有巨大的用户群体，提供高质量的视频点播服务，我们相信这会向现有用户提供附加价值，我们很看好这项业务。

在游戏方面，我们在今年会继续加大研发投入，不但丰富老作品，同时尝试开拓新品类的游戏，让网易在中国原创网络游戏方面能够确立更加领先的地位。

从去年开始，我们也努力尝试开拓企业邮箱服务，我们取得了非常不错的成绩，目前已经有超过4万多家中小企业付费使用网易的企业邮箱服务。网易在邮箱服务领域有10多年的研发经验，能够为中小企业在通讯方面带来更多稳定可靠的服务。视频、游戏和动漫都是属于内容的服务形态，我们以游戏为核心展开动漫创作活动，为用户带来更多元化的体验。

蔡安活：关于2012年的运营费用展望方面，你可能意识到在2011年第四季度，网易的运营费用有所增加，这基本上主要是由于计提了与暴雪《星际争霸II》首笔代理费相关的减值准备金。除此之外，销售及营销支出、一般费用及行政支出及研发费用都将稳步增长，以应对新业务拓展的需求。

摩根大通分析师韦迪：网易今年在研发团队方面的发展计划如何，如在研发人数和财务投入方面的计划？

丁磊：作为一家非常重视通过技术创新来生产互联网产品、满足用户需求的一家公司，我们非常重视在国内招聘到顶尖的研发人员，将此作为公司一项长期的发展战略。尽管去年中国很多的互联网公司在招聘方面放慢了脚步，但网易在研发方面的投入决不吝啬。现在网易有非常好的现金储备，愿意在研发方面投入最大的力量，给予研发人员很好的待遇，研发出最棒的、最优秀的互联网产品，这其中不仅仅是游戏产品，也包括通讯软件和其他互联网服务产品。

韦迪：网易在去年第四季度计提了人民币5000万元减值准备金，该准备金计入了哪个会计科目项下？

蔡安活：减值准备金并未计入研发费用，而是计入了一般行政费用，因此第四季度一般行政费用增加了近人民币4000万至5000万元，这就是减值准备金对财务产生的影响。

韦迪：网易的手机游戏和社交游戏计划是什么？

丁磊：网易在iPhone和iPad上推出了一款手机游戏，希望在推出过程中学习和了解消费者的态度，同时锻炼团队，这是一个尝试的过程，公司希望借此积累到经验。社交游戏方面，网易正在走自己的特色道路，尝试把已有游戏通过新的社交平台串连起来。

巴克莱分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：请问《星际争霸II》代理费减值准备金支出的原因是什么？这是否意味着目前该游戏还未达到预期？未来还会计入相关减值支出吗？

蔡安活：计提减值准备金是基于该游戏运营的持续表现，也是按照标准、根据要求的会计处理方式。但我们相信该游戏运营得非常好，考虑到目前我们做了很多营销推广活动，希望在中国市场进一步推介这款游戏。《星际争霸II》从市场获得了非常积极的反馈。我们相信这样的游戏能在中国市场很好地运作。

埃利西亚·雅普：请问网易对网页游戏市场的看法如何？

丁磊：网易旗下有几款网页游戏载运营，我们也努力在这个方向发展。但我们对游戏的理解认为，有客户端的在线游戏的生命力和用户体验可能比网页游戏更加好，网易未来重点会继续放在客户端上，将网页游戏作为用户体验的补充。

美林分析师埃迪·梁 (Eddie Leung)：网易对今年广告市场的看法如何？经济环境对广告的影响如何？

丁磊：大环境对广告行业一定是有影响的，经济环境不好的时候，企业减少广告方面的投入是一种必然的现象。我觉得网易本身的广告潜力没有完全开发出来，因为网易有中国最大规模的免费电子邮箱用户，注册用户超过4.5亿，活跃用户超过1亿，网易在广告业务方面有更多潜力可以挖掘。同时网易也注重多形态内容引进，我们跟乐视合作，希望为用户提供更多的电视剧和电影内容。现在用户上网不仅是为了看新闻、发邮件，他们也希望能够通过互联网获得影视方面的内容。跟别的竞争对手相比，相信网易在此方面具有先天优势。

中金公司分析师：在增值服务和其他服务方面，2012年网易对这些业务有什么期待？

丁磊：这是网易在新业务方面的尝试，希望能够看到新的蓝海，能够为用户提供有价值的服务产品，同时也能创造效益。这是一个非常艰难的过程，但也是非常令人激动的一个领域，最能代表互联网创新精神。我在这方面也花了很多时间，在努力地进行尝试。

SIG分析师赵春明：网易去年第四季度的资本支出比较高，请问这是什么原因造成的？今年的新游戏计划是什么？

蔡安活：与第三季度相比，第四季度资本支出有大幅度提高，部分资本支出用于在北京购置办公大楼。

丁磊：今年我们将有很多新品类游戏推出，如《斩魂》是一款非常强调节奏感的动作游戏，这与网易以前的MMO游戏截然不同。这款游戏更强调视觉和操作体验，目前我们还不能披露其他几款产品的代号和推出计划。相信今年网易会有几款跟过去不一样的产品推出，我们会一个季度一个季度来发布我们的产品。