Auriga:维持盛大游戏买入评级 目标价$7

北京时间11月30号晚间消息，Auriga U.S.A将盛大游戏评级为买入，目标价7美元。

原因如下，盛大游戏第三季度营收超预期，但是每股收益低于预期。同时盛大游戏对其第四季度的业绩预期超过市场普遍预期，主要原因是收购以及新游戏发布造成的。《龙之谷》这款游戏继续受到玩家欢迎，新游戏《魔界 II 》的发布都将是盛大游戏的利好因素，同时将一定程度上抵消《永恒之塔》、《传奇2》以及《传奇世界》在第四季度的负面影响。分析师认为相信，盛大游戏的新游戏将会在2011年使其营收多样化，降低对几款旧游戏《传奇2》以及《传奇世界》等的依赖。

盛大游戏第三季度营收超预期，但是每股收益低于预期– 盛大游戏2010年第三季度营收$163.6M，此前预期为$155.7M – $163.9M，高于普遍预期的$159.6M，以及Auriga U.S.A预计的$160.4M。 原因主要是Eyedentity GaMEs 开发的《龙之谷》受到欢迎。 同时，第三季度每股收益$0.15，此前市场普遍预计$0.18，Auriga U.S.A预计为$0.17。每股收益低于预期主要是研发费用提高。

“大型多人在线角色扮演游戏”的APA 为9.19M， 上一季度为9.65M ； ARPU 为RMB34.7， 较上一季度 RMB35.2有所下滑。休闲游戏的APA为830K， 较上一季度的 920K 有多下滑， ARPU 为RMB30.5， 比上一级的的 RMB25.3 有所上升。

盛大游戏对其第四季度的业绩预期高于市场普遍预期—盛大游戏预计2010年第四季度营收为$168.5M – $171.8M (3% – 5%的环比增幅)， 高于市场普遍预计的$165.6M (3.8% 的环比增幅) 和 Auriga U.S.A预计的$164.2M (2%的环比增幅) 。 分析师认为营收增长的重要原因是盛大游戏9月收购的Eyedentity 开发商，将为其带来$3M – $4M 的营收。

分析师认为2010年第四季度的利好因素包括：1）《龙之谷》在7月份上线后，持续受到欢迎；2）新游戏《Hades Realm II》11月26日上线，分析师相信这款游戏将受到欢迎；3）《传奇2》和《传奇世界》两款游戏目前看来比较稳定；4）玩家对《永恒之塔》的不满在11月增多，可能会拖累第四季度业绩，但是情况在可控范围内。

分析师同时认为盛大游戏的游戏种类正在多元化，这将是盛大游戏业绩增长的动力。在接下来的几个季度中，盛大游戏将要上线的游戏包括：《Hades Realm II 》、《泡泡战士》、《星辰变》、以及《Final Fantasy XIV》 。