瑞士信贷:QQ会员和游戏将成腾讯Q3增长动力

8月12日消息，瑞士信贷今天发表报告称，腾讯第二季度业绩超过预期，并指出QQ会员和游戏业务将成为该公司第三季度的增长推动力量。瑞士信贷认为腾讯的新业务估值偏低，因此维持该股“跑赢大盘”的评级，同时提高目标估价值194港元。

业绩超预期
　　腾讯2010财年第二季度的业绩超过华尔街分析师平均预期：摊薄每股收益为1.03元人民币(1.18港元)，环比增长7.7%，比分析师平均预期和我们的预测分别高出1.1%和6.2%，主要得益于强劲的互联网增值业务和广告业务营收。实际税率为18.8%，高于第一季度的16.5%。该公司持有的净现金为147亿元人民币，环比增长4.8%。

三季度增长动力
　　QQ会员和游戏将成为第三季度增长发动机：互联网增值业务营收环比增长5.7%，比我们的预测高出7.3%，原因在于：1)QQ会员增长；2)《穿越火线》的盈利手段提高；3)推出新的游戏。腾讯预期游戏业务增速放缓。社区互联网增值业务环比增长5.5%，QQ会员是第二季度社区互联网增值业务中增长速度最快和规模最大的部分。在第三季度，QQ会员和游戏将推动增长。

移动互联网是关键主题
　　管理层在分析师电话会议上没有评论任何的手机策略，只是指出移动互联网已经成为即时通信软件用户基础最重要的推动力量。腾讯将在移动互联网方面投入更多的资源。

新业务估值偏低
　　由于第二季度业绩较佳，我们把该公司2010年全年每股盈利的预测调高3%。我们将根据现金流折现法(DCF)计算的目标股价从190港元上调至194港元。鉴于腾讯可持续的互联网增值业务用户增长以及新业务估值偏低，我们维持该股“跑赢大盘”的评级。